Erinnern Sie sich noch …

… an Ihre Kinderzeit und das lustige Memory-Spielen mit dem netten Onkel oder der Tante. Auch wenn der damalige Sinn des Vorhabens, die spielerische Schulung des Gedächtnisses heute längst keine Rolle mehr spielt und man als Erwachsener stattdessen wohl eher an seine „Kohlen“ denkt, können Sie auch dabei heute noch von dem „Memory-Effekt“ profitieren. Der Zertifikatemarkt macht dies möglich. Bei der modernen Form des „Spiels“ übernimmt die zugrundeliegende Produkt-Struktur sogar die ganze Gedächtnisleistung für Sie. So hat der Anleger im Rahmen des an dieser Stelle schon vorgestellten Express-Memory- bzw. –Extra-Zertifikate-Typus die Möglichkeit, in Jahren in denen der Basiswert am Bewertungstag unter der für die Verzinsung notwendigen Kursmarke notiert, ausgefallene Kupons in späteren Perioden vollständig nachzuholen.

Bestes Beispiel für diese Funktionsweise ist das noch bis zum 30. April in Zeichnung befindliche Deep-Memory-Express-Papier der Société Générale auf den Euro STOXX 50, das mit seiner maximal sechsjährigen Laufzeit bis zum 4. Mai 2015 eine jährliche Rendite von immerhin 9,50 Prozent in Aussicht stellt, wenn der Index am Stichtag zumindest nicht mehr als die Hälfte seines Wertes eingebüßt hat. Ist dies dennoch der Fall, schlägt die Stunde des Zertifikats mit dem „Super-Gedächtnis“, das sich den Kupon-Ausfall einfach „merkt“ und bei der nächstmöglichen Auszahlung an späteren Bewertungstagen mitberücksichtigt. Misslingt dieses Kunststück allerdings auch am 24. April 2015, dem letzten Beobachtungstag, muss ein Verlust entsprechend der tatsächlichen Wertentwicklung unweigerlich getragen werden. Investoren, die bei diesem Produkt auf eine vorzeitige Kündigung spekulieren, sollten sich darüber im Klaren sein, dass der Basiswert dafür an einem Bewertungstag über seinem Ausgangsniveau liegen muss.

Wer dem europäischen Leitindex aber zutraut, bis Mai 2015 doch noch mehr als 50 Prozent in die Knie zu gehen, kann statt zu dem Société Générale-Papier, gleich zu der ebenfalls sechsjährigen und noch bis zum 30. April zeichenbaren Memory Garant Anleihe der Credit Suisse greifen. Muss sich der Anleger doch hier von vornherein wegen der zum Laufzeitende verbrieften Kapitalgarantie bis auf das Emittentenrisiko keine Sorgen um sein „Erspartes“ machen. Darüber hinaus profitiert er wiederum vom „Memory-Effekt“, da auch bei dem etwas gewöhnungsbedürftigeren Express-Produkt der mit fünf Prozent hier nur gut halb so hohe jährliche Kupon nachgeholt werden kann. Was der integrierte Kapitalschutz tatsächlich kostet, zeigt sich dabei auch an der dazu notwendigen Kursschwelle von 75 Prozent des Emissionsniveaus, die damit gleich um die Hälfte höher als bei der französischen Alternative mit bloßem Teilschutz angesiedelt ist. Eine vorzeitige Fälligstellung ist bei dem „Sicherheits-Memory“ sogar erst frühestens am 30. April 2014 möglich, wenn der Euroland-Index dann mindestens auf seinem Ausgangs-Level notiert. Im anderen Fall geht es noch ein Jahr bis zur Endfälligkeit weiter, wobei die 75-Prozent-Marke dann nur noch über die maximale Zinsausbeute von 30 Prozent entscheidet, da die Tilgung zum Nennbetrag ja verbrieft ist.

Der BörseGo Tipp: Die beiden neuen „Memories“ weisen obgleich einiger Gemeinsamkeiten ein doch sehr unterschiedliches Chance-Risiko-Profil auf. So eignet sich das Teilschutz-Papier der Société Générale nur für Anleger, die eine weitere Halbierung an den breiten Märkten spätestens bis in sechs Jahren ausschließen, während das Credit Suisse Produkt zwar das eingesetzte Kapital vollständig absichert, für die 5-prozentigen Kuponzahlungen allerdings Indexrückgänge von höchstens 25 Prozent erfordert. Wer also noch höhere Verluste für möglich hält, dem dürfte mit dem erst nach fünf Jahren kündbaren Zertifikat wenig geholfen sein.

Autor: Armin Geier, http://www.godmode-trader.de/investmentcertificates/overview