Emerging Markets: Einzelhandel auf Rezessionsniveau

Edinburgh (GodmodeTrader.de) - In ihrem aktuellen „Weekly Economic Briefing“ stellen die Volkswirte von Standard Life Investments eine Reihe von wirtschaftlichen Diskrepanzen fest: Die Importeure von Rohstoffen stehen besser da als die Exporteure, die entwickelten Volkswirtschaften (DM) sind in besserer Verfassung als die Emerging Markets (EM) und die Binnennachfrage übertrifft den Handel und die Produktion.

„Aber nirgends werden die Unterschiede deutlicher als in den Daten zum Autoabsatz und den Einzelhandel“, schreibt Chefvolkswirt Jeremy Lawson. Während in den DM die Umsätze im Einzelhandel gut über dem Trend wachsen würden, sei die Wachstumsrate in den EM deutlich schwächer. „Tatsächlich liegen sie in den EM als Ganzes auf Rezessionsniveau“, so Lawson.

Es gebe eine Reihe von offensichtlichen Faktoren die dieses unterschiedliche Muster erklären könnten: die DM profitierten vom Ölpreisverfall, in den EM habe er für die Einkommen der Haushalte einen geringeren Effekt. Ebenso spiele die Abwertung vieler EM-Währungen eine Rolle. Und in China und einigen anderen EM habe sich der Konsum schon von den Gütern auf Dienstleistungen verlagert.

Lawson sieht darüber hinaus jedoch einen grundlegenden Wandel der wirtschaftlichen Rahmenbedingen, an die sich die EM nun anpassten. „Die Unter­stützung durch China nimmt ab, die entwickelten Volkswirtschaften hängen stärker von ihren heimischen Bedingungen ab, die Kreditzyklen haben sich gedreht und die heimischen Ungleichgewichte müssen angegangen werden. Es gibt Raum für eine moderate zyklische Erholung des privaten Konsums in den EM, aber die fetten Jahre der letzten Dekade kommen nicht zurück“, so Lawson.