Ein ruhiger Schlaf so teuer wie nie

Wer bei Zertifikaten die Vollkaskoversicherung wünscht muss derzeit so deutliche Abstriche bei der Rendite machen wie noch nie. Das extrem niedrige Zinsniveau lässt für die Ertragskomponente immer weniger Raum, so dass fast das gesamte Kapital mittlerweile in den sicheren Anleihe-Teil fließt. Laut dem „Zertifikateberater“ müsste aktuell ein 4-jähriges Produkt mit vollständigem Kapitalschutz auf den Euro STOXX 50 schon nach einem Anstieg von sechs Prozent gecappt werden, bzw. würde sich die Partizipationsrate sonst gerade einmal auf gut 15 Prozent belaufen. Auch der Emittent hätte bei dieser Rechnung noch nicht einmal etwas verdient. Keine besonders rosigen Aussichten für einen risikoaversen Anleger, der in Sachen Kursrisiko keine Kompromisse eingehen möchte.

Die Landesbank Berlin emittiert heute zumindest ein Garantie-Produkt, das dem Investor eine jährliche Rendite-Chance von drei Prozent einräumt. Vor zwei Jahren betrug die jährliche Zahlung für ein ansonsten identisches Produkt im Übrigen noch 4,5 Prozent. Allerdings gibt es den Kupon auch hier nicht ganz ohne Gegenleistung. So ist die neue Kupon-Korridor-Anleihe zusätzlich an die Wertentwicklung des DAX geknüpft. Dabei wird ausgehend von dem am Ausgabetag festgestellten Indexstand im Abstand von jeweils 30 Prozent eine untere und eine obere Schwelle fixiert. Um in den Genuss der Zinszahlung zu kommen, muss sich der Index während des gesamten jeweils 12-monatigen Beobachtungszeitraums auf Schlusskursbasis immer innerhalb dieser beiden Grenzen bewegt haben. Auf dem aktuellen Niveau von etwa 7.400 Index-Punkten dürften also die Marken von 5.180 und 9.620 Punkten weder berührt noch durchbrochen werden. Tanzt der Basiswert aber auch nur an einem Tag aus der Reihe, fällt die Kuponzahlung für das ganze betreffende Jahr aus und das ohne eine Nachhol-Möglichkeit. Immerhin gibt es im Folgejahr eine neue Chance. Zudem wird die Tilgung des Nennbetrages zum Laufzeitende im September 2017 zugesichert.

Der BörseGo Tipp:

Die zumindest während der Zeichnungsphase mit einem sehr hohen Agio belastete DAX Kupon-Korridor-Anleihe eignet sich für den sehr sicherheitsorientierten Anleger, der dem Deutschen Leitindex in den nächsten fünf Jahren keine allzu großen Sprünge von 30 oder mehr Prozent nach oben oder unten zutraut. Wer dagegen mit einem stärkeren Anstieg rechnet, sollte stattdessen zu herkömmlichen Kapitalschutz-Produkten greifen, die eine Performance in der einen oder anderen Form direkt in Rendite umsetzen. Allerdings kommt es bei solchen Papieren in der Regel zu keinen laufenden Kuponzahlungen.

Autor: Armin Geier, http://www.godmode-trader.de/zertifikate

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