Eigenkapital der Deutschen Bank Funktion des Derivatemarktes, Analyse: Andina

Aktuelle Goldpreisentwicklung

Der Goldpreis verbessert sich am Freitag im New Yorker Handel von 1.251 auf 1.256 $/oz. Heute Morgen entwickelt sich der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong ruhig und notiert aktuell mit 1.256 $/oz um etwa 13 $/oz über dem Niveau vom Freitag. Die Goldminenaktien ziehen im New Yorker Handel deutlich an. Die australischen Werte bleiben wegen des Endes des Steuerjahres zum 30.06.10 dagegen zurück. Insgesamt geben die Goldminenaktien einen vorsichtig positiven Trend für den Gesamtmarkt vor.

Von der Weltfinanzkrise zum Crack-up-Boom (Katastrophenhausse)

Andrew Lim, Analyst bei Matrix in London erklärt, dass die Kernkapitalquote (Tier 1) der Deutschen Bank bei einer Verschärfung der Regeln für den Derivatehandel von 8,7 auf 4,2 bis 5,9% zurückfallen wird.
Kommentar: Wenn die Anleger verstehen würden, was das bedeutet, würde dies einen sofortigen Bank-Run auf die Deutsche Bank auslösen.

Handelsblatt: „USA wollen Banken mit Bilanztrick retten“. Verluste aus Krediten sollen über einen Zeitraum von 10 Jahren abgeschrieben werden können.

Kommentar: Unsere Aussage vom 30.05.10: „Die Banken sind auch heute allesamt verschleppte Konkurse und das Schneeballsystem der Staatsfinanzierung steht vor dem Zusammenbruch“ (vgl. www.goldhotline.de unter Vorträge Hamburg, Folie 8).

Die Edelmetallmärkte

Auf Eurobasis steigt der Goldpreis weiter an (aktueller Preis 32.587 Euro/kg, Vortag 32.442 Euro/kg). Langfristig befindet sich der Goldpreis im Haussetrend in Richtung unserer vorläufigen Zielmarke von 1.600 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. In der kommenden Inflationsphase wird der Zielkurs des Goldpreises deutlich angehoben werden müssen. Beachten Sie zur Prognose auch den Vortrag vom 30.05.10 auf der Ifaam in Hamburg von Martin Siegel unter www.goldhotline.de.

Silber steigt stark an (aktueller Preis 19,13 $/oz, Vortag 18,69 $/oz). Platin stabilisiert sich (aktueller Preis 1.571 $/oz, Vortag 1.566 $/oz). Palladium entwickelt sich seitwärts (aktueller Preis 479 $/oz, Vortag 475 $/oz). Die Basismetalle setzen die Erholung fort und verbessern sich um weitere 2%.

Der New Yorker xau-Goldminenindex haussiert um 3,6% oder 6,5 auf 185,1 Punkte. Bei den Standardwerten ziehen Freeport 4,9%, Iamgold 4,7% und Newmont 4,6% an. Bei den kleineren Werten gewinnen Vista 8,9%, Anatolia 7,7%, Cadan 5,8% sowie Stillwater und Osisko jeweils 5,6%. Yukon-Nevada gibt 3,8% nach. Bei den Silberwerten haussieren Silver Wheaton 6,2%, Coeur d’Alene 5,4% und Hecla 5,3%.

Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel freundlicher. Gold Fields verbessert sich um 4,1%.

Die australischen Goldminenaktien entwickeln sich heute Morgen uneinheitlich mit einer nachgebenden Tendenz. Bei den Produzenten verlieren Mundo 12,0%, Hill End 9,1%, Norton 7,9%, Dominion 6,6% und Medusa 5,7%. Apex erholt sich um 5,0%. Bei den Explorationswerten geben Arc 9,5% und Enviro 4,7% nach. Navigator ziehen 8,8% und Signature 5,0% an. Bei den Basismetallwerten verliert Cape Lambert 4,2%.

Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds (WKN: A0ML6U)

Der Fonds gibt 1,0% auf 119,33 Euro nach und steht auf Sicht der letzten 12 Monate aktuell auf Rang 4 (7) von 43 in Deutschland zugelassenen Goldminenfonds. Die besten Fondswerte sind heute die australischen Navigator (+8,8%) und Apex (+5,0%) sowie die nordamerikanischen Anatolia (+7,7%), Silver Wheaton (+6,2%), Cadan (+5,8%), Iamgold (+4,7%) und Newmont (+4,6%). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der australischen Norton (-7,9%), Dominion (-6,6%) und Medusa (-5,7%). Insgesamt dürfte der Fonds heute hinter dem Anstieg des xau-Vergleichsindex zurückbleiben.

In der Auswertung zum 31.05.10 verzeichnet der Fonds einen Verlust von 1,2% und bleibt damit hinter dem xau-Vergleichsindex (+5,0) zurück. Die Ursache dafür ist der vorübergehend schwächere australische Dollar und die Diskussion um Steuererhöhungen für australische Bergbauwerte. Seit dem Jahresbeginn 2010 beträgt der Gewinn 17,0% im Vergleich zum xau-Index (+20,3%). Seit dem Jahresbeginn 2009 entwickelte sich der Fonds in 12 von 17 Monaten besser als der Vergleichsindex. Die aktuellen Fondsdaten und ein aktueller Marktkommentar sind auf den Seiten der www.goldhotline.de abrufbar.

Gewinnentwicklung seit Anfang 2009

Bester Goldminenfonds 2009 mit einem Gewinn von 131,1% (xau-Index +32,5%)
Januar 2010: -0,8% (xau-Index -9,2%)
Februar 2010. -1,1% (xau-Index +11,0%)
März 2010: +12,4% (xau-Index +3,3%)
April 2010: +7,4% (xau-Index +10,1%)
Mai 2010: -1,2% (xau-Index +5,0%)
Gesamt 2010: +17,0% (xau-Index +20,3%)

Trotz der erfolgreichen Entwicklung 2009 und Anfang 2010 verbleibt bis zu den Höchstkursen aus dem Jahr 2008 noch ein Kurspotential von etwa 10% und bis zu den Zielkursen ein Kurspotential von etwa 110%. Ziel des Beraters Martin Siegel ist es, den Fonds durch Investments in fundamental unterbewertete mittelgroße und kleinere Werte im Laufe der aktuellen Hausse als einen der führenden Goldminenfonds in den Jahren 2010 bis 2012 zu etablieren.

Hinweis: Sie können den Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds ohne Ausgabeaufschlag erwerben. Weitere Informationen zum Kauf des Fonds finden Sie auf: www.mg-finance.de.

Westgold

Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnet am Freitag und über das Wochenende eine sommerlich bedingte ruhige Nachfrage. Gesucht werden weiterhin 1 oz Goldmünzen Krügerrand, Maple Leaf, Philharmoniker, 100g und 250 g Barren, die 1 oz Silbermünzen Maple Leaf und Philharmoniker sowie die australischen 1 kg-Silbermünzen. Bitte beachten Sie unsere Rothschild Goldbarren 50g und 100g. Die Verkaufsneigung bleibt mit etwa 1 Verkäufer auf 10 Käufer niedrig. Unsere Preisliste finden Sie auf www.westgold.de.

Analyse

28.06.10 Andina Minerals (NA, Kurs 1,21 C$, MKP 142 Mio A$) meldet für das Märzquartal keine wesentlichen Fortschritte bei der Entwicklung des chilenischen Vulcan Projekts. In dem Projekt, das seit 2005 exploriert wird, konnte eine Ressource von 9,8 Mio oz (ohne inferred resources) nachgewiesen werden. Alleine im letzten Halbjahr wurden 11,6 Mio A$ in die Exploration des Projekts investiert. Problematisch ist der niedrige Goldgehalt von 0,62 g/t, der hohe Investitionen erforderlich macht. Tests deuten darauf hin, dass nur etwa 60% des Goldes gewonnen werden können. Endgültige Resultate aus Versuchen, die bereits 2009 gemacht wurden, liegen aber immer noch nicht vor. Der Aufwand bei der Aufbereitung der Erze, um eine höhere Goldausbeute zu erreichen, ist ökonomisch nicht durchführbar. Der Rücktritt des Finanzvorstands am 05.06.10 könnte auf Probleme innerhalb des Managements hindeuten. Am 31.03.10 stand einem Cashbestand von 42,3 Mio A$ eine gesamte Kreditbelastung von 4,2 Mio A$ gegenüber.

Beurteilung: Andina präsentiert sich als interessanter nordamerikanischer Explorationswert. Aus dem Umfang der Ressourcen läßt sich theoretisch eine jährliche Produktion von 300.000 bis 500.000 oz ableiten. Da die Goldgehalte jedoch sehr niedrig sind, sind hohe Investitionskosten erforderlich, die Andina wahrscheinlich nicht alleine aufbringen kann. Vielleicht ist das Projekt bei einem höheren Goldpreis mit einem Joint Venture Partner umsetzbar. Problematisch ist vor allem die extrem lange Vorlaufzeit bis zum Produktionsbeginn. Andina eignet sich nur als sehr langfristig angelegtes strategisches Investment, das auf einen höheren Goldpreis setzt.

Empfehlung: Beobachten, aktueller Kurs 1,21 C$. Untergewichtete Käufe sind möglich. Andina wird auch in Frankfurt gehandelt.

© Martin Siegel
www.goldhotline.de