Dieser Biotech-Konzern dürfte weiter von sich reden machen

• Horizon Therapeutics PLC - WKN: A12B8E - ISIN: IE00BQPVQZ61 - Kurs: 49,390 $ (NASDAQ)

Ich beende meine kleine "Biotech-Woche" in Godmode PRO mit einer dritten Aktien-Vorstellung. Vom Risikoprofil her würde ich diesen Wert ähnlich wie Neurocrine und natürlich deutlich konservativer als den am Montag vorgestellte "Daten-Zock" einordnen. Die technische Situation ist mit Blick auf die Kursentwicklung im Mai ein Traum. Eine seit 2015 anhaltene Korrektur wurde formal beendet, die nächste Aufwärtstrendphase eingeläutet. Auf die Watchlist von Biotech-Fans gehört dieser Titel in meinen Augen in jedem Fall.

Die Rede ist von Horizon Therapeutics. Das Unternehmen bringt es auf eine Marktkapitalisierung von gut 9 Mrd. USD, liegt damit etwas unter dem Börsenwert von Neurocrine. Die Story ist aber ähnlich. Auch Horizon hat erst vor einigen Monaten die Zulassung eines wichtigen neuen Medikaments erhalten. In diesem Fall ist es Tepezza, die erste und auch zugleich einzige von der US-Gesundheitsbehörde FDA zugelassenen Anwendung zur Behandlung der Schilddrüsen-Augenkrankheit oder auch Graves-Erkrankung genannt. Die Krankheit kann im Extremfall zum Verlust der Sehkraft führen. Erst im Januar dieses Jahres bekam Horizon das grüne Licht seitens der FDA. Nun geht es an die Vermarktung.

Bereits im ersten Quartal erzielte Tepezza einen Umsatz von 23,5 Mio. USD. Im Gesamtjahr hält Horizon 200 Mio. USD an Tepezza-Erlösen für möglich, was bereits eine Anhebung der ursprünglichen Jahresprognose darstellt. Langfristig traut das Management Tepezza Blockbusterpotenzial, also Spitzenumsätze von über 1 Mrd. USD, zu.

Das zweite interessante Produkt in Horizons Portfolio ist Krystexxa. Dieses Medikament hat Horizon im Jahr 2015 eingekauft, es ist bereits seit dem Jahr 2010 zugelassen. Ursprünglich stammt Krystexxa aus der Pipeline von Savient Pharmaceuticals. Savient wurde im Jahr 2013 von Crealta gekauft, Crealta anschließend zwei Jahre später von Horizon. Krytexxa wird zur Behandlung von chronisch refraktärer Gicht angewendet. Krystexxa dient als Drittlinientherapie für Patienten, die auf andere Anwendungen nicht mehr ansprechen, man könnte auch von den Härtefällen sprechen. Der Kauf hat sich für Horizon bereits ausgezahlt. Kam Krystexxa im Jahr 2016 noch auf Erlöse von 91 Mio. USD, waren es im vergangenen Jahr bereits 342 Mio. USD. Im ersten Quartal 2020 stieg der Umsatz mit Krystexxa verglichen mit dem Vorjahr um beeindruckende 78 % auf 93,3 Mio. USD. Das Medikament ist damit der wichtigste Umsatzlieferant für Horizon. Auch bei Krystexxa sehen die Verantwortlichen ein Peak-Umsatzpotenzial von über 1 Mrd. USD.

Quelle: Horizon Therapeutics

Nicht nur die Prognose für die Tepezza-Umsätze hob das Management nach den ersten drei Monaten an. Auch die Gesamtjahresprognose wurde leicht erhöht. Der Umsatz soll nun 1,40 und 1,45 Mrd. USD nach zuvor 1,40 bis 1,42 Mrd. USD erreichen. Aufgrund der erfreulich hohen Nachfrage nach Tepezza wird man die Investitionen aber hochfahren, weshalb das EBITDA nur mehr eine Spanne zwischen 450 und 500 Mio. USD nach zuvor erwarteten 485 bis 500 Mio. USD erreichen dürfte.

Insgesamt plant Horizon Therapeutics die Anwendungsbereiche von Krystexxa und Tepezza durch weitere Studien in den kommenden Jahren stetig auszubauen, um das angestrebte Umsatzpotenzial von über 2 Mrd. USD mit beiden Medikamenten erreichen zu können.

Analysten liegen mit ihrer Umsatzprognose von 1,55 Mrd. USD für das laufende Jahr im Schnitt bereits deutlich über der des Horizon-Managements. Interessant ist das erwartete Gewinnwachstum von knapp 24 % im kommenden Jahr. Das KGV liegt dagegen nur bei 21, womit sich ein für USA-Verhältnisse immer seltener anzutreffendes PEG unter 1 ergibt.

Mit der Kursentwicklung in diesem Monat hinterlässt die Aktie von Horizon Therapeutics im Langfrist-Chart einen regelrechten Strich nach oben. Der Widerstand bei 39,50 USD wurde dynamisch genommen, womit die seit dem Jahr 2015 laufende Korrektur formal beendet ist.

Kurzfristig ist der Titel selbstverständlich extrem überhitzt. Ein Rücksetzer an das Ausbruchsniveau zwischen 39,50 und 39,10 USD könnte in den kommenden Wochen eine interessante Einstiegschance bieten. Da es aber in keinster Weise sicher ist, dass dieses Niveau noch einmal angesteuert wird, können Anleger eine erste Tranche bereits jetzt eingehen und im Falle eines Rücksetzers noch einmal nachlegen. Das Ende der Wachstumsstory von Horizon dürfte in jedem Fall noch nicht gekommen sein, im Gegenteil.

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