Die große Rotation geht weiter

Das Ende der Corona-Pandemie für den Aktienmarkt lässt sich genau datieren: Trotz explodierender Fallzahlen und neuer Lockdowns preist der Aktienmarkt seit dem 6. November zunehmend ein Ende der Pandemie ein. An diesem Tag legten Pfizer und BioNTech Daten zur hohen Wirksamkeit ihres Impfstoffes vor und der Markt explodierte. Gleichzeitig wurde die Rotation von den Corona-Gewinnern zu den Corona-Verlierern in Ganz gesetzt. Das, was im bisherigen Pandemieverlauf gut lief, wurde verkauft. Abgestürzte Aktien aus besonders betroffenen Branchen wie Luftfahrt, Tourismus und Entertainment standen auf dem Kaufzettel der Anleger. Neue Meldungen zur Wirksamkeit von Corona-Impfstoffen in der vergangenen Woche und heute haben die Rally weiter angeheizt.

Auch wenn der Gesamtmarkt unter dem Strich heute nicht stark zulegen kann, geht die Rotation von den Corona-Gewinnern hin zu den Corona-Verlierern unvermindert weiter. Das zeigen zwei Indizes mit jeweils fünf Aktien aus Deutschland, die von der Pandemie besonders profitierten bzw. besonders darunter litten.

Die Indizes wurden mit dem Formel-Editor von Guidants berechnet. Sie sind so konstruiert, dass zum Stichtag vor gut zwei Wochen alle enthaltenen Aktien jeweils ungefähr gleich stark gewichtet waren.

Der Index der Corona-Gewinner enthält die Aktien des Essenlieferdienstes HelloFresh, der Online-Apotheke Shop Apotheke, des Onlinehändlers Zalando, des Softwareanbieters Teamviewer sowie des Laborausrüsters Qiagen. Diese Aktien konnten seit Jahresbeginn und seit Ausbruch der Corona-Pandemie deutlich zulegen, korrigierten aber seit Mitte/Ende Oktober, wie der folgende Chart zeigt.

Der Index der Corona-Verlierer, bestehend aus den Aktien der Fluggesellschaft Lufthansa, des Reiseveranstalters TUI, des Ticketvermarkters CTS Eventim, des Flughafenbetreibers Fraport und des Shopping-Center-Besitzers Deutsche EuroShop, brach im Zuge der Corona-Pandemie deutlich ein. Seit Ende Oktober kommt es nun zu einer rasanten Erholung, bisher um knapp 50 Prozent. Wie der folgende Chart zeigt, sind damit die Verluste aus der Pandemie aber erst zu einem sehr kleinen Teil ausgeglichen. Bisher konnte noch nicht einmal ein Zwischenhoch von Anfang Juni überwunden werden.

Fazit: Die Rotation der Anleger von den Corona-Gewinnern hin zu den Corona-Verlierern hält weiter an. Anleger setzen darauf, dass insbesondere die von der Pandemie stark gebeutelten Unternehmen sich im kommenden Jahr, wenn Impfstoffe flächendeckend zur Verfügung stehen, deutlich erholen werden. Die Rotation könnte durchaus noch für einige Zeit anhalten. Allerdings wächst damit auch das Enttäuschungspotenzial, sollte die Pandemie trotz Impfstoffen im kommenden Jahr nicht so gut eingedämmt werden, wie das zunehmend erwartet wird. Ein Blick auf die Corona-Gewinner und -Verlierer bildet die Erwartungen des Marktes in Bezug auf den weiteren Pandemieverlauf derzeit jedenfalls besser ab als die marktbreite Indizes.

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