Deutsche Konjunkturerwartungen crashen

Der Konsumklimaindex setzt sich auf drei Komponenten zusammen. Die erste Komponente versucht die Konjunkturerwartung der Konsumenten zu messen. Die zweite erfragt die Einkommenserwartung und die dritte die eigentlich Konsumbereitschaft.

Die Konjunkturerwartungen sind in der Augustumfrage dramatisch zurückgegangen. Die Teilkomponenten liegen zwischen -100 und +100 Punkten. Vor einem Monat stand der Index der Konjunkturerwartungen bei 45,9 Punkten. Jetzt sind es nur noch 10,4 Punkte. Seit 1980 gab es einen so drastischen Einbruch von einem auf den nächsten Monat noch nicht. Der Index wird erst seit 1980 ermittelt. Ob es davor einen solchen Rückgang gab, kann man schwer sagen.

Grund für den Rückgang sind die zahlreichen Krisenherde von Ukraine bis Irak. Es steht außer Frage, dass es derzeit viele belastende Faktoren gibt. Schaut man in die Nachrichten, dann findet sich kaum etwas Positives. Trotzdem ist es bemerkenswert, dass die aktuellen Krisen einen so starken Einfluss hatten. Der Herbst 2008 war ja auch nicht gerade ruhig. Jeder, der Merkel und Steinbrück zusah, wie sie die Spareinlagen garantierten, muss bemerkt haben, dass die Sache wirklich brenzlig ist. Banken fielen wie Dominosteine. Es war die Rede vom Zusammenbruch unseres Finanzsystems. So etwas kann die Stimmung gar nicht aufhellen. Die Stimmung ging auch in die Knie, allerdings war der Rückgang der Konjunkturerwartungen nicht so plötzlich und heftig wie aktuell. Das gibt einem schon Rätsel auf.

Für Entwarnung sorgen die anderen beiden Komponenten. Die Einkommenserwartung gibt zwar auch nach (von 54,7 auf 50,1), aber bei weitem nicht so dramatisch wie die Konjunkturerwartungen. Zudem war der Wert des Vormonats ein Rekordwert. Eine kleine Korrektur in den Erwartungen war da angebracht.

Die Anschaffungsneigung bleibt relativ stabil und geht lediglich um 1,7 Punkte auf 49,3 Punkte zurück. Die Anschaffungsneigung wird durch eine einfache Frage ermittelt: Glauben Sie, dass es zurzeit ratsam ist, größere Anschaffungen zu tätigen?

Letztlich ist das die Kernfrage. Man kann noch so viele Konjunktursorgen haben wie man will, wer diese Frage mit Ja beantwortet, wird sich das Auto wohl trotzdem kaufen. Während diese Frage den aktuellen Zeitpunkt in den Mittelpunkt stellt, sind es bei den anderen beiden Fragen Zeiträume von 12 Monaten. Die Deutschen empfinden die Lage noch als gut, glauben aber, dass es auf Sicht von 12 Monaten eine Verschlechterung geben wird. Diese muss nicht eintreten. Wer allerdings daran glaubt und sich jeden Monat bestätigt sieht, wird irgendwann auch die Frage zur Anschaffungsneigung mit Nein beantworten.

Der Gesamtindex, der jetzt bei 8,6 Punkten steht, hat eine gewisse Aussagekraft. Der Index ist zwar sehr volatil, hat aber in der großen Tendenz einen gewissen Vorlaufcharakter. Ein Rückgang in diesem Index bringt noch keinen Konjunkturumschwung. Dennoch sollte man das Signal nicht ganz ignorieren. Die Wirtschaft wird ja aktuell vom Konsum angeschoben. Der Export schwächelt. Wenn nun die Konsumenten Bedenken bekommen und irgendwann weniger kaufen, nun, woher soll dann das Wachstum noch kommen, sei es in der Wirtschaft oder bei den Unternehmensgewinnen?

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