Deutsche Dividenden Stars: Hannover Rück

• ProSiebenSat.1 Media SE - WKN: PSM777 - ISIN: DE000PSM7770 - Kurs: 32,12 € (XETRA)

Im vergangenen Jahr stellte GodmodeTrader an dieser Stelle vier Aktien vor, die über eine überdurchschnittliche Dividendenrendite verfügen. Eine Auswertung der damaligen Analysen finden Sie hier.

Aufgrund des Erfolgs und des großen Leserinteresses wird die Reihe auch im Jahr 2014 fortgesetzt. Zumal die fundamentalen Gründe für Dividendenaktien sich nicht geändert haben. Für Investoren ist es angesichts des extrem niedrigen Zinsniveaus alles andere als leicht, überhaupt noch attraktive Anlagemöglichkeiten zu finden. Die klassischen Tages- und Festgeldkonten bieten kaum noch Renditen über einem Prozent und liegen damit gerade einmal im Bereich der Inflationsrate. Anleihen und Immobilien sind größtenteils sehr teuer bewertet. Am Aktienmarkt hingegen winken trotz der bereits seit dem Jahr 2009 etablierten Hausse immer noch zahlreiche Chancen; die Bewertungen sind vor allem mit Hinblick auf die erzielbaren Dividendenrenditen immer noch ansprechend.

Nach Munich Re, der Deutschen Telekom und der Allianz aus dem DAX sowie ProSiebenSat.1 und Talanx aus dem MDAX nehmen wir uns heute mit der Hannover Rück den dritten Wert im MDAX zur Brust.

Hannover Rück: Steuereffekte bescheren Rekordgewinn

Die Hannover Rück ist der drittgrößte Rückversicherer der Welt. Seinen Ursprung hat das Unternehmen im Jahr 1966 als damals gegründete Aktiengesellschaft für Transport- und Rückversicherung (ATR). Das Geschäft des Konzerns gliedert sich auf die zwei Bereiche Schaden- und Personen-Rückversicherung. Das Deutschlandgeschäft wird von E+S Rück betrieben.

Das Jahr 2013 war für den Konzern ein Rekordjahr. Das Ergebnis stieg um 5,4% auf 895,5 Mio. €, was einem positiven Steuereffekt von rund 90,0 Mio. € zu verdanken war. Dieser Effekt ergab sich aus der Auflösung von Rückstellungen für latente Steuern. Operativ musste Hannover Rück einen Rückgang des Gewinns von 1,39 Mrd. auf 1,23 Mrd. € hinnehmen. Die gebuchten Bruttoprämien stiegen von 13,8 auf 14,0 Mrd. €. 40% des Gewinns wird das Management in diesem Jahr an die Aktionäre ausschütten. Im Jahr 2009 war Hannover Rück bereits Mitglied im deutschen Leitindex DAX. Seit September 2009 ist sie im MDAX notiert.

Für das laufende Jahr erwarten Analysten im Schnitt einen Anstieg des operativen Ergebnisses auf 1,37 Mrd. €. Der Gewinn je Aktie wird mit 7,12 € das Niveau von 2013 aber voraussichtlich nicht erreichen können. Im kommenden Jahr dürfte Hannover Rück wahrscheinlich wieder das operative Gewinnniveau aus dem Jahr 2012 erreichen (1,39 Mrd. €). Das KGV der Aktie für dieses und das kommende Jahr beträgt damit 9.

Rekorddividende nach Rekordgewinn

Beim Blick auf die Dividendenhistorie fallen sofort die beiden Balken in den Jahren 1999 und 2000 auf. Da anschließend jedoch ein 3:1 Aktiensplit stattfand, relativieren sich diese wieder. Demnach stellt die Dividende von 3,00 Euro je Aktie auch eine neue historische Bestmarke dar. Im Top lagen die Dividendenrenditen der Hannover Rück-Aktie über 6%. Davon sind wir aktuell zwar entfernt, dennoch befindet sich die Rendite auf einem immer noch ansprechenden Niveau.

Nachfolgende Grafiken zeigen die Dividendenentwicklung von Hannover Rück in den vergangenen Jahren.

Quelle: Guidants Fundamentalcharts

Für das Geschäftsjahr 2013 wird das Management am kommenden Donnerstag, den 8. Mai 3,00 € je Aktie an Dividende ausschütten. Die Dividendenrendite des Unternehmens beläuft sich auf dem aktuellen Kursniveau auf 4,5%. Wie die Konzernmutter Talanx befindet sich damit auch die Hannover Rück unter den Top-Dividendenwerten der noch laufenden Dividendensaison im MDAX. Analysten rechnen damit, dass die Ausschüttungen auch in den kommenden Jahren bei 3,00 € je Aktie liegen werden.

Hannover Rück ist eine Tochter des erst am Mittwoch besprochenen Talanx-Konzerns. Dieser hält 50,2% der Aktien. Mit 3,00 % der Aktien ist auch die weltgrößte Vermögensverwaltung Blackrock in Hannover Rück investiert. Blackrock ist damit an fünf der bislang sechs besprochenen Dividendenstars beteiligt und, wenn man so will, über die Tochter Hannover Rück auch indirekt an Talanx. Das zeigt, dass also auch bei den "Big Boys" auf solide Ausschüttungen Wert gelegt wird.

Quelle: Guidants KeyFacts-Widget

Aus technischer Sicht bietet sich bei der Hannover Rück-Aktie ein solides Bild. Erst in dieser Woche erreichte sie ein neues Allzeithoch bei 67,84 Euro. Durch den Anstieg über das alte Hoch aus dem Jahr 2013 lässt sich langfristig für den Titel ein Projektionsziel bei 81,50 Euro nennen. Kurzfristig scheint dagegen die Luft raus zu sein, es droht die Ausbildung eines Tops. Spätestens nach dem Dividendenabschlag in der kommenden Woche wird sich der Blick auf die Unterstützungen im Chart richten. Antizyklisch interessante Einstiegsniveaus ergeben sich bei 63,00 Euro und vor allen Dingen darunter bei 59,50 Euro. Hier verläuft eine mittelfristige Aufwärtstrendlinie. Auch befindet sich in diesem Kursbereich der EMA50 auf Wochenbasis. Aus Trendfolgesicht wäre erst ein Wochenschlusskurs unter 58,50 Euro mit Vorsicht zu genießen. Der MDAX-Wert könnte in diesem Fall bis auf 51,75 Euro nachgeben.

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Im Monatschart zeigt sich seit dem Tief im Jahr 2008 ein Aufwärtstrend, der bis dato auch intakt ist. Hier würden erst Kurse unter 51,75 Euro größeres Unheil anrichten. Konsolidierungen auf 58,53 Euro wären hingegen nichts Ungewöhnliches. Auf Sicht mehrerer Jahre kann der Wert innerhalb seines Trendkanals problemlos auch dreistellige Kurse erreichen. Der doch sehr große Abstand zum EMA200 auf Monatsbasis spricht aber auch hier zunächst für ein Durchschaufen im Kurs.

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Abschließend noch ein Vergleichschart mit dem MDAX über die letzten 3 Jahre. Im Jahr 2012 und auch bis in das Frühjahr 2013 hinein entwickelte sich die Hannover Rück-Aktie deutlich besser als der Vergleichsindex. In der Folge schloss sich die Schere aber wieder. Bis zum März lagen beide Basiswerte gleichauf. Während der MDAX allerdings in den vergangenen Wochen seitwärts tendierte, präsentierte sich der Einzelwert stärker. Erneut öffnet sich eine Schere zugunsten der Hannover Rück-Aktionäre.

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Fazit: Für die Aktie von Hannover Rück gilt Ähnliches wie für Munich Re und Talanx. Der Sektor war in den vergangenen Wochen sehr gefragt, könnte kurzfristig aber in eine Konsolidierung übergehen. Diese könnte die Aktie wieder in den Bereich um 60,00 Euro zurückführen. Fundamental ist der Wert mit einer Dividendenrendite von 4,5% hinter ProSiebenSat.1 in den Top3 der Dividendenstars im MDAX zu finden. Technisch wie steuerlich bewertet sollten Anleger den Dividendenabschlag in der kommenden Woche zunächst abwarten und im Anschluss beobachten, ob sich im Bereich der genannten Abstaubermarken ein Boden bilden kann. Talanx und Hannover Rück zusammen im Depot macht mit Hinblick auf die Kurs-Korrelation von Mutter und Tochter im Übrigen wenig Sinn. Hier sollte man sich auf einen der beiden Kandidaten beschränken. Das etwas bessere, da konstruktivere, Chartbild bietet derzeit die Talanx-Aktie.

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