DEUTSCHE BETEILIGUNG AG - Ziemlich gerupft, aber mit Optimismus in die Zukunft

• Deutsche Beteiligungs AG - WKN: A1TNUT - ISIN: DE000A1TNUT7 - Kurs: 29,200 € (XETRA)

Die niedrigeren Multiplikatoren an den Kapitalmärkten führten dazu, dass die Bewertungen bei den Beteiligungsunternehmen entsprechend angepasst werden mussten. Daraus resultierte ein Ergebnis im Segment Private Equity-Investments von minus 111,3 Mio. EUR. Im Vorjahr wurde in diesem Bereich noch ein positives Ergebnis in Höhe von 167,7 Mio. EUR ausgewiesen. Folglich ging der Nettovermögenswert auf 573,7 (Vorjahr 678,5) Mio. EUR zurück.

Im zweiten Segment Fondsberatung wurde mit 15,4 (VJ 18,0) Mio. EUR erneut ein positiver Ergebnisbeitrag erzielt. Unter dem Strich stand ein tiefrotes Konzernergebnis von minus 97,6 (VJ 185,1) Mio. EUR. Das Ergebnis je DBAG-Aktie lag bei minus 5,19 (VJ 10,76) EUR. Dennoch soll eine Dividende in Höhe von 0,80 (VJ 1,60) EUR pro Aktie ausgeschüttet werden.

Ein erfreulicher Exit gelang bei der Beteiligung Cloudflight. Nach einer Haltedauer von ca. drei Jahren hat die DBAG das eingesetzte Kapital mehr als vervierfacht. Die Ausrichtung des Portfolios auf zukunftsträchtige Branchen wird auch weiterhin fortgesetzt. So wurden zuletzt Beteiligungen am IT-Serviceunternehmen akquinet, am Ingenieurdienstleistungs- und Softwareunternehmen in-tech, am Datenzentrumsbetreiber Green Datahub sowie am Hersteller von computergestützten Fräsmaschinen vhf-Gruppe eingegangen.

Optimistischer Ausblick

Der DBAG-Vorstand geht in seinem Bericht davon aus, dass das makroökonomische Umfeld weiter anspruchsvoll bleiben wird. Aufgrund der geplanten Umsetzung der Wertsteigerungsstrategie zeigt man sich dennoch zuversichtlich, dass sich die Portfoliounternehmen positiver entwickeln werden als im abgelaufenen Geschäftsjahr. Für 2022/2023 wird daher mit einem Zuwachs des Nettovermögenswertes im zweistelligen Bereich gerechnet. In der Fondsberatung wird von einem stabilen Ergebnis ausgegangen. Das Ergebnis soll somit wieder deutlich positiv ausfallen und über dem Durchschnitt der vergangenen fünf Jahre liegen. Erfreulich gestaltet sich auch der Dividendenausblick, denn für das laufende Geschäftsjahr wird wieder eine Dividende von 1,60 EUR angestrebt.

Fazit: Die DBAG musste 2021/2022 ziemlich Federn lassen, was für dieses Geschäftsmodell nicht ungewöhnlich ist. Dass dennoch eine Dividende an die Aktionäre ausgezahlt wird, zeigt zum einen eine gewisse Wertschätzung der Anteilseigner und zum anderen unterstreicht es den Optimismus des Managements, dass das laufende Geschäftsjahr wieder mit deutlich schwarzen Zahlen abgeschlossen werden kann. Im Private Equity-Bereich bleibt die DBAG-Aktie ein Basisinvestment. An schwächeren Tagen kann zugegriffen werden.

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