Deutsche Bank: Silber steigt 2012 auf 50 $/oz, Analyse: YTC

Aktuelle Goldpreisentwicklung

Der Goldpreis verliert im gestrigen New Yorker Handel von 1.443 auf 1.431 $/oz. Heute Morgen gibt der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong erneut leicht nach und notiert aktuell mit 1.430 $/oz um etwa 7 $/oz unter dem Vortagesniveau. Die Goldminenaktien entwickeln sich weltweit uneinheitlich und geben keinen Trend für den Gesamtmarkt vor.

Von der Weltfinanzkrise zum Crack-up-Boom (Katastrophenhausse)

Deutsche Bank prognostiziert für 2010 einen Anstieg des Silberpreises auf 50 $/oz und einen Anstieg des Goldpreises auf 2.000 $/oz. 2013 soll der Silberpreis wieder auf 40 $/oz zurückfallen. Kommentar: Nachdem die Investmentbanken den Aufwärtstrend in den letzten 10 Jahren verpasst haben und ihre "Prognosen" immer nur der Entwicklung in der Vergangenheit angepasst haben, ist dies die erste uns bekannte wirkliche Prognose einer Investmentbank. Die Hausse dürfte damit in eine neue Phase eintreten.

Die Edelmetallmärkte

Auf Eurobasis gibt der Goldpreis leicht nach (aktueller Preis 32.877 Euro/kg, Vortag 33.089 Euro/kg). Langfristig befindet sich der Goldpreis im Haussetrend in Richtung unserer vorläufigen Zielmarke von 1.600 $/oz (1.400 $/oz, vgl. Tagesbericht vom 04.11.09). Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. In der kommenden Inflationsphase wird der Zielkurs des Goldpreises deutlich angehoben werden müssen. Beachten Sie zur Prognose auch den Vortrag vom 30.05.10 auf der Ifaam in Hamburg von Martin Siegel unter www.goldhotline.de.

Silber gibt einen Teil der hausseartigen Gewinne des Vortages ab (aktueller Preis 35,56 $/oz, Vortag 36,35 $/oz). Platin fällt zurück (aktueller Preis 1.806 $/oz, Vortag 1.839 $/oz). Palladium bricht unter die 800 $/oz-Marke ein (aktueller Preis 779 $/oz, Vortag 817 $/oz). Die Basismetalle entwickeln sich schwach. Nickel verliert 4,6%, Kupfer 3,3% und Zink 3,0%.

Der New Yorker xau-Goldminenindex verliert 0,9% oder 1,9 auf 214,0 Punkte. Bei den Standardwerten fallen Freeport 3,0% und Yamana 1,6%. Kinross erholt sich um 1,0%. Bei den kleineren Werten geben Stillwater 4,9% und Detour 3,0% nach. Richmont ziehen 4,2% und MDN 3,4% an. Bei den Silberwerten haussieren Wildcat 21,2% (Vortag +11,3%), Impact 12,4%, Endeavour 10,1% (Vortag +9,9%), Great Panther 9,8% (Vortag +9,2%) und Aurcana 7,1%. Hecla und Bear Creek fallen gegen den Trend um jeweils 5,8% zurück.

Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel uneinheitlich. DRD Gold verbessert sich um 1,2%.

Die australischen Goldminenaktien entwickeln sich heute Morgen uneinheitlich. Bei den Produzenten verlieren Focus 7,1% (Vortage +5,4%, +14,8%), Northern Star 7,1% und Gold One 4,1%. Bei den Explorationswerten ziehen Azumah 14,5%, Arc 11,1%, Crescent 9,2% und Auzex 7,0% an. Excelsior verlieren 6,7% und Gryphon 5,5%. Bei den Basismetallwerten gibt Equinox 4,1% nach.

Stabilitas Fonds

Bitte beachten Sie den aktuellen Artikel aus dem Handelsblatt auf www.stabilitas-fonds.de, in dem sich 3 Stabilitas Fonds auf Sicht von 1 Jahr unter den Top 10 platzieren können.

Der Stabilitas Gold+Resourcen (A0F6BP) verbessert sich um 0,3% auf 70,24 Euro. Bester Fondswert ist heute Cornerstone (+17,0%). Belastet wird der Fonds durch den erneuten Einbruch der Greystar (-13,1%). Insgesamt dürfte der Fonds heute parallel zum Xau-Vergleichsindex zurückfallen.

In der Auswertung zum 28.02.11 verzeichnet der Fonds einen Gewinn von 2,6% und bleibt damit im Februar hinter dem Gewinn des Xau-Vergleichsindex zurück. Seit dem Jahresbeginn 2011 bleibt ein Verlust von 9,6% im Vergleich zum Xau-Vergleichsindex von 7,9%. Das Volumen kann von 8,5 auf 8,6 Mio Euro leicht zulegen. Der Fonds wurde bereits im Januar umgebaut und ist jetzt mit liquiden und dividendenstarken Werten für einen Anstieg des Goldpreises und der Basismetallpreise gut vorbereitet. Das Potential, den Xau-Vergleichsindex schlagen zu können, bleibt mit der getroffenen Aktienauswahl erhalten.

Gewinn im Jahr 2006: 47,0% Verlust im Jahr 2007: 19,3% Verlust im Jahr 2008: 64,4% Gewinn im Jahr 2009: 12,4% Gewinn im Jahr 2010: 21,8% Januar 2011: -11,9% (Xau-Vergleichsindex: -13,8%) Februar 2011: +2,6% (Xau-Vergleichsindex: +6,8%)

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Silber & Weissmetalle (A0KFA1) steigt um 3,0% auf das neue Jahreshoch von 69,77 Euro. Die besten Fondswerte sind heute Endeavour (+10,1%), Excellon (+6,8%), Hochschild (+5,4%) und First Majestic (+5,0%). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der Hecla (-5,8%) und der Bear Creek (-5,8%). Durch den Kursanstieg und weitere Zuflüsse ist das Fondsvolumen auf über 40 Mio Euro angestiegen. Insgesamt dürfte der Fonds heute gegen den zurückfallenden Hui-Vergleichsindex weiter zulegen können.

In der Auswertung zum 28.02.11 verzeichnet der Fonds einen Gewinn von 13,7% und kann den Hui-Vergleichsindex (+10,5%) im Februar deutlich schlagen. Seit dem Jahresbeginn liegt der Fonds mit einem Verlust von 5,7% jedoch noch leicht hinter dem Hui-Vergleichsindex (-4,6%) zurück. Der Fonds zeigt mit der Entwicklung im Februar eindrucksvoll das Potential auf, das bei einem weiteren Anstieg der Edelmetallpreise gegeben ist. Das Fondsvolumen kann von 33,1 auf 36,9 Mio Euro zulegen.

Verlust im Jahr 2007: 5,9% Verlust im Jahr 2008: 75,6% Gewinn im Jahr 2009: 47,9% Gewinn im Jahr 2010: 60,3% (zweitbester Rohstofffonds 2010, Euro und Euro am Sonntag) Januar 2011: -17,1% (Hui-Vergleichsindex: -13,7%) Februar 2011: +13,7% (Hui-Vergleichsindex: +10,5%)

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds (A0ML6U) verbessert sich um 0,6% auf 161,92 Euro. Der beste Fondswert ist heute die australische Azumah (+14,5%). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der australischen Focus (-7,1%) und Gold One (-4,1%). Insgesamt dürfte sich der Fonds heute gut gegen den zurückfallenden Xau-Vergleichsindex behaupten können.

In der Auswertung zum 28.02.11 verzeichnet der Fonds einen Gewinn von 9,4% und kann den Xau-Vergleichsindex (+6,8%) im Februar deutlich schlagen. Seit dem Jahresbeginn liegt der Fonds mit einem Verlust von 7,4% etwas besser als der Xau-Vergleichsindex (-7,9%). Das Fondsvolumen erhöht sich von 27,2 auf 29,9 Mio Euro.

Gewinn im Jahr 2007: 12,5% Verlust im Jahr 2008: 63,5% Gewinn im Jahr 2009: 131,1% (bester Goldminenfonds) Gewinn im Jahr 2010: 81,3% (zweitbester Goldminenfonds, Euro und Euro am Sonntag) Januar 2011: -15,4% (Xau-Vergleichsindex: -13,8%) Februar 2011: +9,4% (Xau-Vergleichsindex: +6,8%).

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Gold & Ressourcen Special Situations (A0MV8V) verbessert sich um 0,8% auf 84,92 Euro. Die besten Fondswerte sind heute Odyssey (+18,5%), Indo Mines (+7,0%) und Pacific Ore (+6,7%). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der Pelican (-8,0%), der Wildhorse (-7,0%) und der Atlantic (-5,0%). Insgesamt dürfte sich der Fonds heute gegen den zurückfallenden TSX-Venture Vergleichsindex gut behaupten können.

In der Auswertung zum 28.02.11 verzeichnet der Fonds einen Gewinn von 4,0% und bleibt damit im Februar hinter dem TSX-Venture-Vergleichsindex (+7,4%) zurück. Seit dem Jahresbeginn erzielt der Fonds einen Gewinn von 3,6% und liegt damit nur leicht hinter dem TSX-Venture-Vergleichsindex (+4,1%). Die Diversifikation in australische Basismetall- und Energiewerte zahlt sich weiterhin aus. Mit der positiven Entwicklung in einem schwierigen Umfeld zum Jahresbeginn kann das Fondsvolumen von 6,2 auf 9,3 Mio Euro erneut sprunghaft zulegen.

Verlust im Jahr 2008: 73,9% Gewinn im Jahr 2009: 73,1% Gewinn im Jahr 2010: 87,4% (bester Rohstoff- und Energiefonds, Handelsblatt) Januar 2011: -0,4% (TSX-Venture-Vergleichsindex: -3,1%) Februar 2011: +4,0% (TSX-Venture-Vergleichsindex: +7,4%)

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Growth - Small Cap Ressourcen (A0LF6K) verbessert sich um 0,3% auf 65,16 Euro. Der Fonds wird heute durch den Kursrückgang der Brookemont belastet und dürfte parallel zum Hui-Vergleichsindex zurückfallen.

Zum 28.02.11 verzeichnet der Fonds einen Gewinn von 2,1% und bleibt damit im Februar deutlich hinter dem Hui-Vergleichsindex (+10,5%) zurück. Seit dem Jahresbeginn entwickelt sich der Fonds mit einem Verlust von 2,8% jedoch immer noch besser als der Hui-Vergleichsindex (-4,6%). Das Fondsvolumen kann von 3,9 auf 4,0 Mio Euro leicht zulegen. Der Fonds kann derzeit nicht gehandelt werden, da eine große Fondsposition mit einer Sperrfrist bis Ende Juni 2011 versehen ist. Derzeit gibt es keine Anhaltspunkte dafür, dass der Fonds ab Juli 2011 nicht wieder zum Handel zugelassen werden kann. Sobald weitere Informationen vorliegen, werden sie an dieser Stelle veröffentlicht.

Verlust im Jahr 2008: 57,6% Gewinn im Jahr 2009: 17,7% Gewinn im Jahr 2010: 29,2% Januar 2011: -4,9% (Hui-Vergleichsindex: -13,7%) Februar 2011: +2,1% (Hui-Vergleichsindex: +10,5%)

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Uran & Energie (A0LFPC) wurde am 21.10.2009 vom Kurs ausgesetzt, da in dem Fonds einige Werte nicht bewertet werden konnten. Bis auf Neutron Energy wurden die Probleme in dem Fonds mittlerweile gelöst. Am 11.02.11 teilte Neutron in einer Pressemitteilung mit, dass das Listing weiterhin in den USA und Kanada angestrebt wird. Für den kanadischen Teil des Börsengangs wurde der Broker Cormark Securities beauftragt. Der Jahresbericht für 2010 soll in der nächsten Woche abgeschlossen werden. Zum 1. März soll der Börsengang beantragt werden. Üblicherweise geben die Aufsichten der Börsen etwa 30 Tage nach dem Antrag einen ersten Kommentar ab. Je nachdem wie darauf reagiert werden muss, wird ein Börsengang Ende Mai, Anfang Juni in Aussicht gestellt. Sobald weitere Informationen vorliegen, werden sie an dieser Stelle veröffentlicht.

Der Stabilitas Soft Commodities (A0LFPD) wurde am 30.06.2010 vom Kurs ausgesetzt, da in dem Fonds einige Werte nicht bewertet werden konnten. Auch in diesem Fonds konnten die Probleme bis auf den Wert Trillium Wind Power Wert gelöst werden. Das Management der Trillium macht keine Aussagen zu einem möglichen Börsengang, so dass die Bewertung vorläufig problematisch bleiben wird. Wir bemühen uns um Alternativen, um eine Bewertung vornehmen zu können. Eine Anfrage, an der nächsten Kapitalerhöhung teilzunehmen, um eine Indikation für eine Bewertung zu erhalten, blieb vom Management der Trillium unbeantwortet. Ein Zeithorizont, wann eine Bewertung des Wertes und eine Öffnung des Fonds möglich sein werden, kann derzeit leider nicht gegeben werden. Sobald weitere Informationen vorliegen, werden sie an dieser Stelle veröffentlicht.

Westgold

Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnet am Montag eine lebhafte Nachfrage. Vor allem sind wieder umfangreiche Einzelorders im Gold- und Silberbereich zu beobachten. Gesucht bleiben im Goldbereich die 1 oz Standardmünzen Krügerrand, Maple Leaf, Känguruh und Philharmoniker. Die Nachfrage nach Barren ist dagegen eher gering. Im Silberbereich verteilt sich die Nachfrage vor allem auf 1 oz Philharmoniker und 1 oz Maple Leaf. Der Silberbereich kämpft weltweit nach dem anhaltend hohen Auftragsniveau in den letzten Monaten bei einzelnen Produkten weiterhin mit Lieferzeiten von bis zu 8 Wochen. Die US-Eagle Silbermünzen werden den Großhändlern weiterhin nur limitiert zugeteilt und verzeichnen steigende Aufpreise. Die Verkaufsneigung bleibt mit 1 Verkäufer auf 10 Käufer sehr niedrig. Unsere Preisliste finden Sie auf www.westgold.de.

Analyse

07.03.11 YTC (AUS, Kurs 0,645 A$, MKP 118 Mio A$) meldet für das Dezemberquartal gute Bohrergebnisse aus dem Nymagee Kupferprojekt. Über eine Bohrkernlänge von 7 Metern konnte ein Kupfergehalt von 8,3 % bestätigt werden. Am Nymagee Projekt hält YTC einen Anteil von 90 %. In der Mine wurden früher bereits 422.000 t Kupfer bei einem Kupfergehalt von 5,8 % abgebaut. Auch im Hera Projekt war die Exploration mit dem Nachweis von 5,7 g/t Gold über eine Bohrkernlänge von 8 Metern erfolgreich. Im Hera Projekt liegt eine Ressource über 209.000 oz Gold bei einem Zinkgehalt von 3,5 % und einem Bleigehalt von 2,7 % vor, was einem Goldäquivalent von 7,9 g/t entspricht. Für beide Projekte sollen Durchführbarkeitsstudien erstellt werden. Eigentlich sollte die Durchführbarkeitsstudie für das Hera Projekt bereits im September 2010 fertiggestellt worden sein. Am 31.12.10 verfügte YTC über einen Cashbestand von 10,0 Mio A$.

Beurteilung: YTC verfügt über 2 interessante Explorationsprojekte, die im aktuellen Umfeld profitabel in Produktion gehen könnten. Sollte YTC eine jährliche Produktion von 40.000 oz bei einer Gewinnspanne von 300 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 9,8 zurückfallen. Negativ sind die Verzögerungen bei der Erstellung der Durchführbarkeitsstudie für das Hera Projekt und die aufwendigen Investitionen zur Gewinnung der verschiedenen Metalle. Positiv ist das Explorationspotential in beiden Projekten.

YTC ist derzeit im Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds enthalten.

© Martin Siegel
www.goldhotline.de