Deutsche Bank rät zu Gewinnmitnahmen bei COMMERZBANK-Aktie

• Commerzbank AG - WKN: CBK100 - ISIN: DE000CBK1001 - Kurs: 36,000 € (XETRA)

Deren Analysten stufen den direkten Rivalen von "Buy" auf "Hold" herab, auch wenn sie das Kursziel leicht von 33 auf 35 EUR anheben.

Aktie jetzt ausreichend hoch bewertet

Die Begründung fällt bemerkenswert nüchtern aus: Nach dem beispiellosen Kursanstieg notiert die Commerzbank inzwischen mit einem Bewertungsaufschlag von 20 bis 42 % gegenüber dem europäischen Bankensektor. "Wir mögen die fundamentale Story der Commerzbank weiterhin, einschließlich der steigenden Profitabilität und Kapitalausschüttungen sowie der kommenden Vorteile aus dem deutschen Konjunkturprogramm", schreibt Analyst Benjamin Goy. Doch nach mehr als dreieinhalb Jahren mit einer Kaufempfehlung sieht er die Zeit reif für eine Herabstufung.

Goy verweist darauf, dass die Aktie trotz anhaltend solider Perspektiven inzwischen ambitioniert bepreist ist. Auf Basis seiner Prognosen für 2027 handelt der Titel bei einem KGV von 10, einem Kurs-Buchwert-Verhältnis von 1,3 und einer Gesamtrendite von 10 %, bei einer erwarteten Eigenkapitalrendite (ROTCE) von 13,5 %.

Die Bewertung sei zwar nicht überzogen, aber anspruchsvoll – zumal die Commerzbank zuletzt stark von Marktmechanismen wie der Aufnahme von Deutschlandinvestments internationaler Investoren, der Umwandlung derivativer Finanzinstrumente und bald auch eigenen Aktienrückkäufen profitiert habe. Kurzfristige Nachfrage stütze den Kurs also, strukturell sei die Fantasie aber begrenzt.

Fazit: Es gilt das alte Sprichwort: An Gewinnmitnahmen ist noch niemand gestorben. Nach der langen Leidenszeit der Commerzbank-Aktionäre dürfte es kaum schaden, das Blatt nicht zu überreizen und auch einmal Teilgewinne mitzunehmen. Der Aufwärtstrend ist zwar intakt, und kurzfristig spricht wenig gegen eine Fortsetzung der Rally, doch zumindest ein Stop-Loss ergibt jetzt Sinn.

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