DEUTSCHE BANK - Anleger weiter skeptisch!

• Deutsche Bank AG - WKN: 514000 - ISIN: DE0005140008 - Kurs: 14,050 € (XETRA)

Dass die Deutsche Bank innerhalb der 30 DAX-Aktien mit einem Kurs-Buchwert-Verhältnis unterhalb des längerfristigen Durchschnitts auftaucht (siehe hier), ist nicht verwunderlich, wenn man sich vor Augen hält, wie sich die Aktie in den letzten Jahren entwickelt hat. Unglaublich aber wahr, für eine Aktie des größten Bankkonzerns Deutschlands musste man vor der Finanzkrise noch mehr als 100 EUR bezahlen. Übrig geblieben sind davon aktuell nur noch knapp 14 EUR. Ein Einbruch von fast 90 % - und wir sprechen hier von einem DAX-Titel!

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Da stellt sich automatisch die Frage, ob wirklich alles so schlimm ist, wie der Markt es derzeit gerade spielt oder ob nicht wieder einmal übertrieben wird? Mit Sicherheit beantworten lässt sich diese Frage natürlich nicht, aber es gibt durchaus einige interessante Punkte. Machen wir hierzu einen Vergleich mit dem Jahresschluss 2006. Damals wies die Deutsche Bank einen Buchwert von 25,09 EUR je Aktie aus. Für 2015 stand dieser bei 14,47 EUR, was einem Einbruch von 42,32 % entspricht. Der Kurs hingegen brauch im gleichen Zeitraum um 77 % ein. Selbst wenn wir unterstellen, dass die Deutsche Bank Aktie Ende 2006 überbewertet war und somit ein erster Teil des Kurseinbruchs lediglich dazu diente, die Überbewertung abzubauen, kann eine gewisse Übertreibung nach unten hin zu aktuellen Zeitpunkt nicht ganz ausgeschlossen werden. Oder aber, der Markt spielt ein weitaus dramatischeres Szenario.

Technisch jedenfalls haben Käufer weiterhin ihre Schwierigkeiten. Ein Boden ist in der Aktie nicht erkennbar. Stattdessen macht sich der Kurs derzeit auf in Richtung Tief bei 13,03 EUR. Dieses wirkt leicht unterstützend, muss jedoch gegen einen starken Abwärtstrend ankämpfen. Dabei zeigen sich selbst kurzfristig keine Kaufgründe. Seit vier Wochen fällt der Kurs und auch in dieser Woche fallen die bisherigen Erholungsgewinne nur moderat aus. Eine weiße Wochenkerze und ein Sprung über das Vorwochenhoch bei 15,03 EUR wäre zumindest ein kleiner Hinweis auf einen Stabilisierungsversuch. In diesem Fall könnten Gewinne bis auf 17,10 – 18,83 EUR folgen, aber erst oberhalb dessen wäre der Boden „perfekt“. Ohne diese selbst kleinen Impulse bleibt die Aktie bärisch zu werten, was neue Tiefs unterhalb von 13,03 EUR einschließt. Selbst Kurse im einstelligen Bereich sind hierbei nicht ausgeschlossen.

Fazit: Die Deutsche Bank Aktie ist auf dem Papier relativ günstig, zumindest auf Basis der 2015er Daten. Der Markt scheint davon jedoch nicht überzeugt zu sein bzw. erwartet für 2016 noch die eine oder andere Hiobsbotschaft. So ließe sich zumindest die Zurückhaltung auf der Käuferseite erklären. Selbst Optimisten könnten dementsprechend mit Ihren Käufen noch zu früh dran sein. Eine kleine Bestätigung wie eine bullische Handelswoche und die Rückeroberung von 15,38 EUR sollten abgewartet werden, um nicht blind in ein fallendes Messer zu greifen. Selbst dann laufen Anleger Gefahr, sich einem längeren Bodenbildungsprozess auszusetzen.

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