DBLCI MR – Der Index mit der eingebauten Preisanpassung

Die Palette an breiten Rohstoffindices ist mittlerweile kaum noch überschaubar und reicht vom Klassiker dem Reuters/Jeffries Commodity Research Bureau Index (CRB) über den S&P GSCI, DJ AIG oder RICI bis hin zu einigen neueren Kreationen der Deutschen Börse (CX-Commodity Index) oder Deutschen Bank (DBLCI). Dabei könnten die zugrundeliegenden Konzepte unterschiedlicher kaum sein, orientiert sich die Indexzusammensetzung doch jeweils an Kriterien wie z.B. der Weltproduktionsmenge, den Kosten des täglichen Bedarfs oder dem Handelsvolumen bzw. der Liquidität in einem Rohstoff. Da alle Benchmarks in der einen oder anderen Form Schwächen aufweisen, sind einzelne Anbieter dazu übergegangen, diese, wie beispielsweise in Bezug auf die generelle Rollproblematik, zu verbessern.

Ein besonderes Verfahren wendet auch die Deutsche Bank bei ihrem DB Liquid Commodity Index in der sogenannten Mean-Reversion-Variante an, der die charakteristische Preisentwicklung von jeweils sechs der liquidesten Rohstoffe am Markt ausnutzt. Dabei wird aus der Erkenntnis heraus, dass sich die Rohstoffpreise im Laufe der Zeit tendenziell einem langfristigen Mittelwert annähern, versucht, diesen zu bestimmen und die Indexgewichtung entsprechend der jeweils festgestellten Über- oder Unterbewertung anzupassen, wobei der Anteil stark gestiegener Rohstoffe, deren Notierung deutlich unter ihr Langfristmittel gefallen ist, reduziert wird und umgekehrt.

Wer auf dieses Rohstoffbarometer nach einer passenden Zertifikate-Lösung sucht, bekommt bei den laufenden Produkten allerdings Probleme, da der Basiswert innerhalb nur eines Jahres bereits um über 60 Prozent zugelegt hat. Da stößt selbst das einstmals spekulativste Bonus-Papier an seine Grenzen, das es ja noch nicht einmal gibt, wurden von den „Deutschbänkern“ vor einem Jahr doch sowieso nur drei Deep-Produkte mit schon damals fehlender Seitwärtsrendite aufgelegt. Da die währungsgesicherten Zertifikate die Indexentwicklung seit ihrer Emission noch nicht adäquat umgesetzt haben, dürften sie aus Rendite-/Risiko-Gesichtspunkten für mittelfristig ausgerichtete Anleger aber immer noch die bessere Wahl darstellen als das entsprechende Endlos-Papier des gleichen Emittenten.

Der Rohstoff-Report Tipp:

Der DBLCI MR ist nicht nur ein wahrer Zungenbrecher, sondern überzeugt auch durch das dahinter stehende Indexkonzept. Bleibt nur zu hoffen, dass das Produktangebot bald wieder entsprechend aktualisiert wird.

Autor: Armin Geier, http://www.godmode-trader.de/investmentcertificates/overview