DAX technisch und saisonal angeschlagen – Nächste Fed-Zinssenkung wackelt

Inflation durch Zölle wird in den USA plötzlich ein Thema, und diese späte Erkenntnis hinterlässt Spuren in den Aktienkursen. Der DAX kann seine Gewinne nicht halten. Saisonal und technisch ist der Index gerade angeschlagen, zumal nicht klar ist, welchen Effekt die immer noch laufenden Verhandlungen mit den USA im Handelskonflikt überhaupt haben werden. Jetzt fehlt dem Index auch noch der geldpolitische Antrieb aus den USA.

Der US-Technologieindex Nasdaq zeigt trotz guter Nvidia-Nachrichten einen Fehlausbruch, kann das neue Rekordhoch nicht halten und fällt zurück. Gepaart mit einer bereits wieder sehr euphorisch gewordenen Anlegerstimmung und der eigentlich sehr schwachen Jahreszeit für Aktien ist diese Entwicklung ein Warnsignal. Die Anleger haben das Thema Zoll-Inflation viel zu lange ignoriert.

Jetzt könnte wegfallen, womit die Anleger fest gerechnet hatten: eine Zinssenkung der US-Notenbank im September. Zwar gibt es noch zwei Inflationsberichte (mit den PCE-Inflationsdaten sogar vier) bis zur nächsten Fed-Sitzung. Die Effekte der Zölle auf die Inflation dürften aber eher weiter zunehmen und sich in den nächsten Berichten noch stärker niederschlagen.

Die Wahrscheinlichkeit dafür, dass es beim Thema Inflation in den USA jetzt erst einmal schlimmer wird, bevor es besser wird, hat zugenommen. Aus einer sicheren September-Senkung wird jetzt ein Fall, bei dem sich die Wahrscheinlichkeiten plötzlich die Waage halten zwischen erneuter Pause und Lockerung.

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