„Das sind die Trends in Asien-Pazifik“

London (GodmodeTrader.de) - Die Märkte in Asien entwickelten sich 2016 gut. In der ersten Jahreshälfte dominierten Bedenken bezüglich des kreditfinanzierten Wachstums in China, doch in der zweiten Jahreshälfte erholten sich die Märkte wieder. Der Fokus der Märkte verschob sich erneut auf die relativ attraktiven Bewertungen und wachsenden Gewinnaussichten, wie Jason Pidcock, Manager des Jupiter Asia Pacific Income SICAV, in einem aktuellen Marktkommentar schreibt.

„Die Märkte in Asien zeigten sich zwar gegenüber globalen Schocks widerstandsfähiger als in der Vergangenheit, wir sollten jedoch in der Zukunft weiter mit möglichen Schwierigkeiten rechnen. Meiner Ansicht nach ist ein fundamentaler Ansatz für die Titelauswahl nach wie vor unerlässlich. Ich gehe nicht davon aus, dass sich die Märkte in Asien im laufenden Jahr so gut entwickeln wie 2016. Ich bin besonders vorsichtig bei zyklischeren Sektoren, weshalb das Portfolio keine Titel von Bergbauunternehmen oder Energieerzeugern hält. Im Vergleich zur Benchmark hat sich dies im vergangenen Jahr zwar nachteilig auf die Renditen ausgewirkt, jedoch bin ich skeptisch, dass sich diese Sektoren auf gleichem Niveau entwickeln werden. Wir haben einige zyklische Unternehmen im Bestand, z. B. aus dem Bereich Technologie, bevorzugen jedoch die Titel, die ein weniger schwankungsanfälliges Ertragspotenzial bieten“, so der Experte von Jupiter Asset Management.

Man habe viel Kontakt mit jenen Unternehmen gehabt, in die man im vergangenen Jahr investiert habe, was in der Regel größere Unternehmen seien. Besonders positiv seien die Aussichten für die stärker entwickelten asiatischen Märkte wie Singapur und Australien zu bewerten. Hier sei in letzter Zeit im Rahmen von Meetings mit den CEOs und CFOs der Unternehmen, in die der Fonds investiert sei, bestätigt worden, dass sich das Gewinnwachstum 2017 fortsetzen dürfte. Dies sei zu einem großen Teil der Tatsache zu verdanken, dass sie sich in Ländern mit politischer Stabilität, allgemein guter Regierungsführung und einer stark wachsenden Wirtschaft befänden, heißt es weiter.

„Betrachten wir zum Beispiel die steigenden Anleiherenditen. Wie viele andere bin auch ich überrascht zu sehen, wie stark sie in der Folge von Trumps Wahlsieg aufgrund höherer Wachstumserwartungen gestiegen sind. Ich bleibe weiterhin ein wenig skeptisch hinsichtlich der Frage, wie viel Trump in seiner vierjährigen Amtszeit erreichen kann, selbst wenn die Republikaner beide Kongresskammern dominieren. Anleiherenditen und Rohstoffpreise könnten wieder fallen, wenn stärkere Wachstumsraten nicht erreicht werden“, so Pidcock.

Bis dahin hätten es ertragsorientierte Aktienstrategien mit einer anderen Art von Gegenwind zu tun: da Anleiherenditen stiegen, seien Anleger in der Regel bei Bond-Proxy-Aktien zurückhaltender. Auf Märkten wie Australien – einem der großen Aktienmärkte mit den höchsten Renditen der Welt – gebe es zahlreiche börsennotierte Unternehmen, die hiervon betroffen seien. Dennoch sei der australische Markt sehr viel mehr als das einfache Spiel der Renditejagd, als das er dargestellt worden sei. Er glaube, dass dort einige der besten und häufig übersehenen Anlagechancen der Welt lauerten, mittlerweile zu attraktiven Bewertungen, heißt es weiter.

„Aus diesem Grund ist unser Fonds im Vergleich zur Benchmark (MSCI AC Asia Pacific ex Japan) in australischen Werten übergewichtet. Australien wird von vielen globalen Anlegern abgetan, die das Land einfach nur als Rohstoffexporteur betrachten. Das BIP des Landes ist 2016 um 2,4 Prozent gewachsen, eine der größten Zuwachsraten unter den Industrieländern. Das Land hat auch eine geringe Arbeitslosenquote und eine wachsende Bevölkerung. Seit Jahresbeginn haben viele australische Aktien ein solides Dividendenwachstum erzielt und der australische Teil unseres Portfolios eine Rendite von 4,7 Prozent akkumuliert. Dies übertrifft die bei 2,8 Prozent liegende Rendite von lokalen Staatsanleihen deutlich. Die Position des Fonds in AGL Energy leistete beispielsweise einen der wichtigsten Beiträge zur relativen Performance, nachdem das Unternehmen eine Anhebung seiner Ausschüttungsquote von 60 bis 65 Prozent auf 75 Prozent angekündigt hatte“, so Pidcock.

Der steigende politische Gegensatz sei zweifelsohne eine Quelle für große Besorgnis auf den globalen Märkten. 2016 habe man bei den US-Wahlen und dem Brexit die Sehnsucht nach einer starken Politik beobachten können und in diesem Jahr seien bei einer Reihe von Wahlen in Europa ähnliche Gedankenspiele zu finden. Schwellenländer seien gegen diesen Trend in den westlichen Ländern sicherlich nicht immun und aufgrund der Protektionismus-Gedankenspiele von Donald Trump größerer, wirtschaftlicher Unsicherheit ausgesetzt, heißt es weiter.

„Der westliche Handelsprotektionismus wird sich auf Asien auswirken, aber die Effekte sind möglicherweise weniger stark als befürchtet. Mehr als die Hälfte des gesamten Asienhandels findet innerhalb der Region statt. Dies ist eine Zahl, die nicht einmal Nordamerika selbst erreicht. Obwohl Asien einst in hohem Maße von westlicher Nachfrage abhängig war, hat der lokale Konsum diese Lücke schnell gefüllt. Das Portfolio sollte insgesamt entsprechend aufgestellt sein, um von den meiner Meinung nach am besten geführten Unternehmen in der Region zu profitieren. In den Märkten im Raum Asien-Pazifik wird sich das starke Wachstum fortsetzen und sowohl die strukturellen Verbesserungen als auch Dividendenkultur bleiben bestehen, was mich für das laufende Jahr sehr positiv stimmt“, so Pidcock.