COVESTRO – Übernahmespekulation drängt fundamentale Entwicklung in den Hintergrund

• Covestro AG - WKN: 606214 - ISIN: DE0006062144 - Kurs: 48,830 € (XETRA)

Im zweiten Quartal setzten die Leverkusener mit 3,72 (VJ 4,70) Mrd. EUR rund 21 Prozent weniger um. Das EBITDA ging sogar um fast 30 Prozent auf 385 (VJ 547) Mio. EUR zurück, was innerhalb der avisierten Bandbreite von 330 bis 430 Mio. EUR lag. Das Konzernergebnis brach um 77 Prozent auf 46 (VJ 199) Mio. EUR ein.

Im ersten Halbjahr ging der Konzernumsatz um 20,5 Prozent auf 7,46 (VJ 9,39) Mrd. EUR zurück. Im Segment Solutions & Specialties wurden 3,76 (VJ 4,39) Mrd. EUR umgesetzt und im Geschäftsfeld Performance Materials 3,58 (VJ 4,85) Mrd. EUR. Betrachtet man die einzelnen Regionen fällt auf, dass der Rückgang in der Region Europa/Naher Osten/Lateinamerika/Afrika mit 23,4 Prozent auf 3,25 (VJ 4,24) Mrd. EUR am deutlichsten ausfällt. Im Raum Asien-Pazifik wurden mit 2,26 (VJ 2,83) Mrd. EUR 20 Prozent weniger umgesetzt und in Nordamerika verringerten sich die Erlöse um 15,7 Prozent auf 1,95 (VJ 2,32) Mrd. EUR.

Ergebnis bricht ein

Das EBITDA halbierte sich auf 0,67 (VJ 1,35) Mrd. EUR und das Konzernergebnis implodierte um ca. 97 Prozent auf nur noch 20 (VJ 615) Mio. EUR. Pro Aktie wurden 0,11 Euro verdient nach 3,20 Euro im ersten Halbjahr 2022. Auch Covestro hat mit geringeren Verkaufspreisen zu kämpfen, außerdem konnten die gestiegenen Kosten nicht entsprechend durch Preiserhöhungen kompensiert werden. Dazu kommt der Umstand, dass die Nachfrage weiterhin verhalten ist, da viele Kunden noch auf Lagerbeständen sitzen und deswegen weniger ordern. Ein weiterer Umstand, der das Ergebnis negativ beeinflusst hat, sind die höheren Rückstellungen für die langfristige Vergütung aufgrund der Aktienkursentwicklung.

Gesamtjahresprognose steht

Trotz aller Widrigkeiten hat die Unternehmensführung die Guidance für 2023 bestätigt, wonach sich das EBITDA auf 1,1 bis 1,6 (VJ 1,6) Mrd. EUR belaufen soll. Aufgrund der unsicheren konjunkturellen Lage - das Covestro-Management geht derzeit nicht von einer wirtschaftlichen Erholung aus - wird jedoch eher mit dem Erreichen der unteren Hälfte der Spanne gerechnet. Für das dritte Quartal wird ein EBITDA zwischen 240 und 340 (VJ 302) Mio. EUR erwartet.

Zur möglichen Übernahme durch den stattlichen Ölkonzern von Abu Dhabi Adnoc, mein Kollege Oliver Baron hat darüber berichtet, äußerte sich Covestro im Halbjahresbericht nicht.

Fazit: Die Zahlen von Covestro fielen im Großen und Ganzen wie erwartet aus, Überraschungen gab es keine. Die Covestro-Aktie konnte aufgrund der Übernahmespekulation in den letzten Wochen deutlich zulegen und hält sich recht stabil. Diese Geschichte könnte die fundamentale Entwicklung auch in den kommenden Monaten überlagern, was zu entsprechenden Schwankungen im Aktienkurs führen kann.

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