COVESTRO - Annahmefrist abgelaufen

• Covestro AG - WKN: 606214 - ISIN: DE0006062144 - Kurs: 57,160 € (XETRA)
• Covestro AG O.B. zu Verk. - WKN: A40KY2 - ISIN: DE000A40KY26 - Kurs: 58,000 € (XETRA)

Zuletzt hatte sich der arabische Konzern Adnoc schon über 70 % der Aktien gesichert. Die nächste Meldung dürfte kurz bevorstehen.

Der Deal wird wahrscheinlich im zweiten Halbjahr 2025 abgeschlossen. Man muss also voraussichtlich bis zu einem Jahr warten, bis das Geld fließt.

Vorher müssen alle Bedingungen erfüllt werden (fusionskontrollrechtliche Freigaben, außenwirtschaftsrechtliche Freigaben, (EU-subventionskontrollrechtliche Freigabe).

In der Angebotsunterlage steht konkret: "Die Abwicklung des Angebots und die Zahlung des Angebotspreises an die annehmenden Covestro-Aktionäre kann sich aufgrund der fusionskontrollrechtlichen, außenwirtschaftsrechtlichen und EU-subventionskontrollrechtlichen Verfahren (siehe Ziffer 11 dieser Angebotsunterlage) bis zum zehnten Bankarbeitstag nach dem 2. Dezember 2025 (d. h. bis zum 17. Dezember 2025) verzögern oder ganz entfallen".

An der Börse werden jetzt zwei Covestro-ISINs gehandelt. Die schon eingereichten haben die ISIN DE000A40KY26. Man kann also auch wieder aus der Aktie raus, obwohl man sie Adnoc angedient hat. Wer diese Aktien kauft, übernimmt dann das Rechtsverhältnis, hält also Aktien, die letztlich Adnoc gehören werden.

Die nicht eingereichten Aktien werden auch weiter gehandelt, siehe Chart.

Die Kurse können divergieren, denn die eingereichten erhalten (wenn die Voraussetzungen erfüllt werden, was sehr wahrscheinlich der Fall sein wird) die 62-EUR-Zahlung.

Bei den nicht eingereichten kann man das derzeit so nicht sagen, auch wenn später ein Squeeze-Out sehr wahrscheinlich ist. Solange der Deal aber nicht final genehmigt ist, ist auch ein Squeeze-Out unmöglich. Vorher fließt auch kein Geld für die eingereichten Aktien.

In der Theorie könnte ein späterer Squeeze-Out auch zu einem höheren Preis durchgeführt werden, das halte ich aber für sehr unwahrscheinlich. Auch ein niedrigerer Preis als die 62 EUR wäre denkbar. Realistisch ist vorher noch ein Delisting-Angebot, denn Adnoc hatte schon angekündigt, Covestro von der Börse nehmen zu wollen. Auch das wird erst passieren, wenn der Deal ganz durch ist - also vielleicht Ende 2025.

Statischer Chart

Live-Chart

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