CONTINENTAL - Gefährden die jüngsten Probleme die Aufspaltung?

• Continental AG - WKN: 543900 - ISIN: DE0005439004 - Kurs: 52,700 € (XETRA)

Weiten sich die Probleme in der eh schon unprofitablen Autosparte noch weiter aus? Schließlich soll das Ganze auch Investoren schmackhaft gemacht werden, und Continental strebt eine Aufspaltung an. Das Autogeschäft soll vom Reifengeschäft abgespalten werden. Am Ende soll es eine Super-Conti mit Reifen geben und eine quasi Bad-Bank-Conti mit dem Zulieferergeschäft. Mitarbeiter laufen dagegen Sturm, denn ein großer Arbeitsplatzabbau droht, wenn das Autogeschäft nicht mehr quersubventioniert wird.

Rückstellung bei Continental

Analysten bezeichnen die Bremssysteme als das wichtigste Komponentenprodukt, das Continental herstellt. Hier werden im Bereich Automotive noch positive Barmittelzuflüsse erzielt, und dieser Bereich muss liefern, um eine Abspaltung möglich zu machen, schreibt Bernstein. Jetzt sei es auch möglich, dass die Sparte 2025 weitere Abflüsse verzeichnen wird und der Negativtrend seit 2020 weiter anhält. Continental selbst kündigte eine Rückstellung im mittleren zweistelligen Millionenbetrag an. Ist es damit schon getan? Dann würde der Konzern finanziell billig davonkommen. Der Imageschaden kommt aber obendrauf.

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Die UBS, mit ihrem Kursziel von 80 EUR, sieht die ganze Sache entspannter. Sie betrachtet die Kursverluste als ausreichend und verweist auf die günstige Bewertung der Aktie.

Die Aufspaltungsstory hat definitiv Risse bekommen. Die Autosparte war gerade auf Turnaround-Kurs gekommen, und jetzt versagt das wichtigste Produkt. Mitarbeiter und Gewerkschaften werden sich wohl mit Händen und Füßen dagegen wehren, als Sanierungsfall abgespalten zu werden, während der Vorstand sich für seinen Coup feiern lässt und die profitable Reifensparte mit einer neuen Börsenstory glänzt.

Fazit: Die Continental-Aktie würde ich derzeit nur beobachten. Sollte es bei der Abspaltung zu Verzögerungen oder gar einem möglichen Rückzieher kommen, dann wird die Aktie längere Zeit noch kein Bein auf den Boden bekommen. Gelingt es hingegen, einen klaren Zeitplan zu präsentieren und die Probleme rasch zu lösen, dann dürfte die Aktie sicherlich Kurse nordwärts von 70 EUR erreichen.

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