COMPUGROUP – Die Gewinnwarnung kam überraschend

• CompuGroup Medical SE &Co.KGaA Namens-Aktien o.N. - WKN: A28890 - ISIN: DE000A288904 - Kurs: 32,380 € (XETRA)

Die Warnung sei kein Grund zur Besorgnis und die grundsätzliche Story des Anbieters von Software für Arztpraxen und Krankenhäuser nicht in Frage zu stellen. Die Aktie verliert aktuell rund 12 Prozent an Wert. Eine Chance für Anleger?

Drittes Quartal im Rahmen der Erwartungen ausgefallen

Das dritte Quartal lief für Compugroup dabei noch recht gut. Mit einem Umsatz von 285 Mio. EUR lag man im Rahmen der Schätzungen. Das bereinigte EBITDA übertraf mit 61 Mio. EUR die Erwartungen sogar um rund 5 Prozent. Nach neun Monaten expandierte der Umsatz um 7 Prozent auf 802 Mio. EUR. Das bereinigte EBITDA war hingegen um 3 Prozent rückläufig. Der Ausblick wurde beim Umsatz von 1,1 bis 1,15 Mrd. EUR auf 1,1 bis 1,13 Mrd. EUR gekürzt. Heftiger fällt die Kürzung beim Ergebnis aus. Das Ergebnis pro Aktie soll nur noch bei 1,70 bis 1,90 EUR liegen. Bislang wurden hier 1,90 bis 2,10 EUR erwartet. Die Kürzung von rund 10 Prozent bildet der Kurs heute auch gut ab.

Interessanterweise hat Compugroup die Prognosen nach dem ersten Halbjahr sogar noch angehoben und so für zusätzlichen Optimismus gesorgt. Dieser entweicht jetzt wieder aus dem Kurs.

Bis zum Jahr 2025 will Compugroup die Marge deutlich auf 27 Prozent beim EBITDA ausbauen. Die Talsohle der Margenentwicklung soll 2022 durchschritten sein, hieß es im Ausblick zum Gesamtjahr. Der Umsatz solle auch künftig organisch im mittleren einstelligen Bereich zulegen. Ergänzt wird das Wachstum gerne durch regelmäßige Akquisitionen.

Fazit: Die Bewertung von Compugroup ist in den letzten Monaten deutlich gesunken. Auf Basis der aktuellen Konsensschätzungen liegt das KGV für das Jahr 2023 bei 14 und für 2024 bei nur noch 12. Hierbei handelt es sich allerdings um die Schätzungen für das normalisierte Ergebnis. Die tatsächlichen Zahlen fallen ein Stück weit niedriger aus. Das Kurs-Umsatz-Verhältnis von 1,67 erscheint ebenfalls moderat. Bei Kursen um 30 EUR sollten Anleger eher Chancen suchen und sich eventuell auch mal ein paar Papiere des Unternehmens ins Depot legen.

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