Comeback-Chance mit 7,5% Dividendenrendite

• Corestate Capital Holding S.A - WKN: A141J3 - ISIN: LU1296758029 - Kurs: 33,050 € (XETRA)

Es ist wie so oft an der Börse. Eine Aktie fällt immer weiter, obwohl die Fundamentals auf dem Papier stimmig erscheinen. Der Markt scheint den Daten aber nicht zu trauen. Zumindest ist er skeptisch. GodmodeTrader über einen Wert, der deutliches Aufholpotenzial besitzt, sollte sich die Stimmung wieder nachhaltig drehen.

Es war ein Börsenstart, wie er furioser kaum hätte ausfallen können. Der Immobilien-Investmentmanager Corestate Capital ging im Oktober 2016 an die Börse. In der Folge schoss die Aktie in die Höhe. Zunächst im Entry Standard gelistet, wechselte das Unternehmen im März 2017 in das neue Scale-Segment. Ein Jahr später notierte der Wert bereits im SDAX, die Aktie hatte sich bis dato verdreifacht. Danach folgte der Absturz. Zwar lief der Gesamtmarkt 2018 auch schlecht. Viele Immobilienaktien schlugen sich aber sehr gut, was den wieder deutlich gefallenen Zinsen im 4. Quartal geschuldet sein dürfte. Die Erholung seit dem Tief 2018 fällt bei Corestate dagegen bisher äußerst überschaubar aus.

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Corestate Capital kann man mit der hierzulande vielleicht bekannteren Patrizia Immobilien vergleichen. Das Unternehmen bietet das gesamte Spektrum an Real Estate Investment Management Services an, darunter das Investment-, Fonds-, Asset-, Property- und Facility Management. Der Kundenstamm besteht aus semi-institutionellen Investoren (vermögenden Privatinvestoren und Family Offices) sowie institutionellen Anlegern. Der wichtigste Markt des Unternehmens ist Deutschland. Ebenfalls ist Corestate Capital in Österreich, Spanien sowie den Benelux-Staaten tätig. Das Unternehmen verwaltet inzwischen ein Vermögen von ca. 25 Mrd. EUR.

Es dürften vor allen Dingen Personalentscheidungen gewesen sein, die den Markt verunsichert haben. Denn im Februar 2018 wurde bekannt, dass der CEO Sascha Wilhelm im "gemeinsamen besten Einvernehmen das Unternehmen zum 30. April 2018 verlassen wird", so der wortlaut der Meldung. Sein Nachfolger wurde am 1. Mai 2018 Dr. Michael Büttner, der Corestate Capital bereits seit dem Jahr 2016 beratend zur Seite stand. Doch nur wenige Monate später, kurz vor dem Jahresende 2018, wurde der Anstellungsvertrag mit Dr. Michael Büttner ebenfalls wieder aufgehoben. Interimsmäßig übernahm Lars Schnidrig das Ruder, unterstützt von Thomas Landschreiber. In der dazugehörigen Meldung hieß es nur, operative Gründe gebe es für die Entscheidung nicht. Weitere Hintergründe erfährt der Leser bzw. Aktionär nicht. Es wäre dem Unternehmen zu wünschen, dass von dieser Seite aus wieder etwas Ruhe einkehrt.

Operativ alles im Lot?!

Denn, was Corestate Capital vor einigen Tagen an Zahlen präsentierte, kann sich durchaus sehen lassen. Der Umsatz stieg nach vorläufigen Zahlen im Jahr 2018 um 50 % auf 292 Mio. EUR, das bereinigte Konzernergebnis belief sich auf 135 Mio. EUR oder 4,93 EUR je Aktie, was einem Plus von 45 % entspricht. 2,50 EUR Dividende will das Management an die Aktionäre ausschütten. Das entspricht auf dem aktuellen Kursniveau einer Dividendenrendite von über 7,5 %.

2019 dürften die Kennzahlen stabil bleiben. Die Verantwortlichen kalkulieren mit einem Umsatz zwischen 285 und 295 Mio. EUR und einem bereinigten Konzernergebnis zwischen 130 und 140 Mio. EUR. Nachfolgende Tabelle enthält die Analystenschätzungen für die kommenden Jahre. Wie es scheint, müssen die Experten hier noch einmal nachjustieren, da sich die Daten noch nicht mit der Prognose des Managements decken. Dennoch ist die Bewertung auch auf Basis niedriger angesetzter Gewinndaten ansprechend. Am 21. März wird das Management die endgültigen Zahlen für 2018 bekannt geben.

Das Chartbild des SDAX-Titels ist derweilen weiter angeschlagen. Eine abgeschlossene Bodenbildung liegt noch nicht vor. Mittelfristig müsste der Wert hierfür das Hoch bei 41,75 EUR überschreiten. Kurzfristig geht es um den Widerstand bei 34,05 EUR. Ein Schlusskurs darüber würde zumindest Potenzial in Richtung des EMA200 bei 38,00 EUR triggern. Unter 29,30 EUR wird eine schnelle Trendwende unwahrscheinlich, unter 28,10 EUR droht ein Abverkauf auf 24,00 EUR.

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Fazit: Fundamentals hui, Charttechnik pfui und irgendein Lager wird letztendlich Recht behalten: So lässt sich die Situation bei Corestate Capital derzeit einfach zusammenfassen. Analysten sind voll des Lobes, die Kursziele für den SDAX-Wert liegen zwischen 47 und 68 EUR. Wer auch mit Blick auf die Dividende interessiert ist, sollte Stand jetzt nur eine Teilposition aufbauen. Bis sich das Chartbild nachhaltig bessert, kann es noch etwas dauern. Unter 29,30 EUR, vor allen Dingen aber unter 28,10 EUR, dürfte die Korrektur in die Verlängerung gehen.

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