CLIQ - Wir hatten vor dieser Katastrophe oft genug gewarnt

• Cliq Digital AG - WKN: A35JS4 - ISIN: DE000A35JS40 - Kurs: 4,360 € (XETRA)

Für Aktionäre von CLIQ Digital gibt es wenig Grund zur Freude: Der Konzern hat im Geschäftsjahr 2024 dramatische Verluste eingefahren. Die Umsätze brachen um 26 % auf 243 Mio. EUR ein, das EBITDA stürzte um 58 % auf 21 Mio. EUR ab, und unter dem Strich steht ein Nettoverlust von 28 Mio. EUR – nach einem Gewinn von 32 Mio. EUR im Vorjahr. Das Ergebnis je Aktie fiel mit -4,75 EUR tief in den negativen Bereich. Trotz dieser schwachen Performance hält das Unternehmen an einer symbolischen Mindestdividende von 0,04 EUR pro Aktie fest – ein schwacher Trost für Anleger, die im vergangenen Jahr massive Wertverluste hinnehmen mussten.

Erschreckender Umsatzrückgang

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Der deutliche Umsatzrückgang zeigt, dass CLIQ Digital massiv an Zugkraft verloren hat. Besonders dramatisch ist die Lage in Europa, wo die Erlöse um 52 % eingebrochen sind – ein besorgniserregender Rückgang, der auf eine schwächelnde Nachfrage und fehlende Wachstumsimpulse hindeutet. Auch in Nordamerika, dem wichtigsten Markt des Unternehmens, sanken die Umsätze um 15 %. Einzig Lateinamerika (+10 %) und die „Übrigen Regionen“ (+20 %) konnten leicht zulegen, doch ihr Beitrag bleibt insgesamt marginal.

Die Problematik rund um die Erstattungen bei den Kreditkartenunternehmen hat zum Scheitern des Geschäftsmodells geführt. Diese haben für den Kunden fairere Erstattungsregeln eingeführt, problematisch für Unternehmen die keine guten Produkte verkaufen oder die nicht das bieten, was der Kunde erwartet hatte.

Ein entscheidender Faktor für den Umsatzrückgang ist die deutlich gesunkene Zahl der zahlenden Kunden, die von 1,2 Mio. auf nur noch 0,7 Mio. zurückgegangen ist.

Neben dem Umsatzrückgang belasten hohe Sonderaufwendungen das Ergebnis. Das Unternehmen musste eine massive Wertminderung von 27 Mio. EUR auf seinen Geschäfts- oder Firmenwert vornehmen – ein deutliches Zeichen, dass die eigenen Zukunftserwartungen nach unten korrigiert werden müssen. Der Wirtschaftsprüfer wird dies eingefordert haben. Das Transformationsprogramm „Fit For Future“ führte zu weiteren 11 Mio. EUR Sonderkosten, doch die erhoffte Trendwende bleibt bislang aus.

Auch auf Cashflow-Seite zeigt sich eine klare Schwäche: Der operative freie Cashflow sank von 19 Mio. EUR auf magere 3,4 Mio. EUR, während die Netto-Cash-Position zum Jahresende auf 12 Mio. EUR schrumpfte (Vorjahr: 16 Mio. EUR).

Für 2025 zeichnet sich keine Erholung ab. CLIQ Digital prognostiziert einen Umsatzrückgang auf 180 bis 220 Mio. EUR, während das EBITDA weiter schrumpfen soll und nur noch 10 bis 15 Mio. EUR erreichen könnte. Gleichzeitig plant das Unternehmen, zwischen 50 und 75 Mio. EUR in Kundenakquise zu investieren – allerdings mit fraglicher Effizienz, da die bisherigen Maßnahmen den Abwärtstrend nicht stoppen konnten.

CEO Luc Voncken räumte die Schwierigkeiten ein: „Unsere neuen Initiativen zum Umsatzwachstum kamen langsamer als erwartet voran.“ Dass er jedoch von einer „gestärkten Geschäftsgrundlage“ spricht, dürfte viele Anleger verwundern – bislang fehlt jede Spur einer nachhaltigen Stabilisierung.

Fazit: Der massive Umsatz- und Gewinneinbruch, die deutliche Kundenabwanderung und die gesunkenen Investitionen in Wachstum lassen kaum Spielraum für Optimismus. Das Transformationsprogramm hat bislang mehr Kosten als Nutzen gebracht. Der Aktienrückkauf war ein Schuss ins eigene Knie. Das Unternehmen kam immer in Erklärungsnot, wenn es darum ging überhaupt zu erläutern, wie das Geschäft überhaupt funktioniert. Einzig positiv: Das Unternehmen meldet überhaupt noch Zahlen. Die Cliq-Aktie bleibt etwas für Hasardeure und Zocker.

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