China macht sich Sorgen um den Knoblauchpreis

China liebt seinen Knoblauch. Das Land produziert 80 % der weltweiten Menge. Ein erheblicher Teil davon wird im eigenen Land verbraucht, aber auch der Export ist wichtig. Grafik 1 zeigt den weltweiten Handel mit Knoblauch, der 2015 ein Volumen von 6 Mrd. Dollar erreichte. Chinas Anteil daran lag bei 40 %.

Die gehandelte Menge geht in diesem Jahr zurück, der Wert des gehandelten Knoblauchs dürfte allerdings steigen. Im Vergleich zum Vorjahr sind die Preise massiv gestiegen. Grafik 2 zeigt den Preis einer Tonne Knoblauch. Dieser ist in diesem Jahr nicht nur um 75 % gestiegen, sondern erreicht auch neue Rekordniveaus.

Solche Entwicklungen beunruhigen die Notenbank und die Behörden. Es gibt durchaus fundamentale Gründe, weshalb der Preis steigt. Die Ernte war in dieser Saison nicht besonders gut. Ein Preisanstieg ist also gerechtfertigt, aber nicht in diesem Ausmaß.

Der überproportionale Preisanstieg ist unter anderem damit zu erklären, dass viele Händler die Knollen lieber lagern, anstatt sie zu verkaufen. Sie verknappen künstlich das Angebot, weil sie auf noch höhere Preise spekulieren. Damit hat China nun noch einen Markt, der durch Spekulation aus den Fugen gerät.

Die Anzahl an Märkten und Assets, die von Spekulation getrieben werden, lassen sich kaum noch vollumfänglich aufführen. Es geht von Industriemetallen über Kohle hin zu Bitcoins, Immobilien, Soja, Hühnereiern und nun eben auch Knoblauch.
Auf den ersten Blick erscheint es noch irgendwie kurios, dass Anleger und Warenhändler Preise von Gütern wie Hühnereiern und Knoblauch in die Höhe treiben, doch die Folgen sind realwirtschaftlich relevant. Viele Grundstoffe und Nahrungsmittel zeigen seit Monaten exorbitante Preisanstiege. Das schlägt sich inzwischen in der Inflation nieder.

Grafik 3 zeigt die Entwicklung der Inflation und der Produzentenpreise. Nach jahrelanger Deflation bei den Produzentenpreisen stiegen sie im November auf Jahressicht um 3,3 %. Das ist der höchste Wert seit Oktober 2011. Wohin das die Inflation treiben wird, kann man sich vorstellen.

In den letzten drei Jahren lag die Inflation im Durchschnitt bei deutlich weniger als 2 %. Nun ist sie innerhalb von vier Monaten um einen Prozentpunkt auf 2,3 % gestiegen. Konsumenten finden das gar nicht lustig und der Trend der Produzentenpreise zeigt, dass das Ende der Fahnenstange noch lange nicht erreicht ist.

Inflation per se ist für China kein Problem. Sie ist sogar hochwillkommen. Sie hilft mit den immensen Schuldenbergen umzugehen. Problematisch ist nicht die Inflation an sich, dafür aber ein zu schneller Anstieg. Steigen die Preise gemächlich, bemerkt das kaum jemand. Steigen sie innerhalb von Monaten um ein oder zwei Prozent an, dann bleibt das nicht unbemerkt.

Keiner will eine verärgerte Bevölkerung, vor allem nicht wegen steigender Knoblauchpreise. So absurd es klingt, es sind gerade diese Preisveränderungen, die die Menschen wahrnehmen, zumal die Bevölkerung in China noch sehr viel mehr Einkommen für Nahrungsmittel ausgeben muss als in entwickelten Ländern. Der Anstieg von Lebensmittelpreisen tut sofort und richtig weh.

Auf China rollt gerade eine Inflationswelle zu. Dazu trägt auch die Abwertung der Währung bei. Knoblauch allein ist dafür natürlich nicht verantwortlich, aber es ist schon fast zu einem Symbol des Problems geworden. Die Behörden werden sich weiterhin bemühen die Spekulation einzudämmen und notfalls Warenhändler zwingen ihre Lager zu räumen. Die Notenbank wiederum steckt in einem noch viel größeren Dilemma. Steigende Inflation übt noch mehr Druck auf die Währung aus. Je stärker diese abwertet, desto schneller steigt wiederum die Inflation.

Ein zu rascher Preisanstieg verärgert Konsumenten und führt für gewöhnlich zu einem Anstieg der Sparquote. Konsumenten treten in Käuferstreik. Das ist das letzte, was die Regierung in einer Zeit braucht, in der sie die Wirtschaft hin zu mehr Konsum drängen will.

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Clemens Schmale

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