CANCOM – Jahresstart noch wenig inspirierend

• CANCOM SE - WKN: 541910 - ISIN: DE0005419105 - Kurs: 31,600 € (XETRA)

Die EBITDA-Marge ist rückläufig von 8,9 auf 7,6 Prozent. Das EBIT beläuft sich auf 12,8 Mio. EUR und fällt um rund 17 Prozent niedriger aus als noch im Vorjahr.

Da muss mehr kommen

Cancom darf sich dabei nicht nur auf seiner komfortablen Cashposition ausruhen und auf der Akquisition von K-Businesscom, die den Umsatz mächtig anschieben wird. Operativ muss Cancom vor allem aus eigener Kraft Gas geben. Vorstandschef Rath spricht von einer soliden Performance. Darüber kann man sicherlich geteilter Meinung sein.

Wichtig: Cancom bleibt für den weiteren Jahresverlauf optimistisch gestimmt. Das Unternehmen traut sich also zumindest zu, aufzuholen und die gestiegenen Kosten aus Inflation und Lohnsteigerungen weiterzureichen. Auch beim operativen Cashflow besteht weiter Verbesserungsbedarf.

Künftig unterteilt Cancom das Geschäft in vier Säulen statt bislang in zwei. Handel, Consulting, Support und Managed Services bilden die neuen Einheiten. Vorjahresvergleiche fallen damit doppelt schwer, denn bislang unterteilte Cancom das Geschäft in IT-Dienstleistungen und den Cloud-Bereich.

Die Jahresprognose lässt Cancom zunächst unverändert und arbeitet die Übernahme von K-Businesscom erst später ein. Somit wird der Umsatz weiterhin zwischen 1,32 und 1,39 Mrd. EUR und das EBITDA zwischen 114 und 124 Mio. EUR gesehen.

Fazit: Der Aktienkurs fällt zu Handelsbeginn deutlich zurück. Das erste Quartal verlief enttäuschend. Glaubt man Unternehmenschef Rath, dann wird sich die Lage in den kommenden Quartalen aufhellen. Es liegt noch viel Arbeit vor dem Unternehmen. Dank starker Bilanz und guter Grundlage sind Kurse unter 30 EUR grundsätzlich reizvoll für einen Einstieg. Kurzfristig genügt es aber wohl, die Lage erst einmal zu beobachten.

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