Börse Shanghai vor Verdopplung?

• EUR/CNY - WKN: 145830 - ISIN: EU0001458304 - Kurs: 7,5935 (FOREX)

Nicht wenige Marktkommentatoren wundern sich über die Stärke in chinesischen Aktien: Zwar hat die People's Bank of China mit einer Leitzinssenkung die Bereitschaft gezeigt, das Wachstum zu stützen. Mehr als eine Stabilisierung des Wachstums bei 7-7,5 % will die chinesische Notenbank aber damit nicht bezwecken. Das haben die Vertreter in Peking mehrmals betont.

Dennoch ist der chinesische DAX - der Shanghai Composite - in diesem Jahr um 40 % angestiegen. Sehen Sie selbst:

Was passiert hier?

Eine Erklärung: Die Abkühlung am Häusermarkt treibt das Kapital jetzt an den Aktienmarkt. Trotz Anstrengungen zu seiner Lockerung ist der Yuan weiterhin an den USD gekoppelt und so lange es keinen flexiblen Handel des Yuan gegenüber dem USD gibt ist das Geld, das nach China strömt, dort gefangen und muss innerhalb Chinas veranlagt werden. Das seit Ende der 90er Jahre nach China geströmte schnelle Geld erzeugt dort jetzt wechselnde Spekulationsblasen, mal am Aktienmarkt, mal am Immobilienmarkt. Baut sich hier gerade eine neue Spekulationsblase bei Aktien auf?

Eine alternative Erklärung liefert die amerikanische Großbank Morgan Stanley: Sie sehen einen "Ultra Bullen", und eine Verdopplung des Shanghai Composite Index, und zwar schon in 18 Monaten. Der chinesische Aktienmarkt ist mit 4,6 Billionen USD bewertet, was niedrig sei, vergliche man ihn mit dem amerikanischen. Alleine jene im S&P 500 Index notierten Unternehmen sind derzeit über 17 Billionen USD wert. Morgan Stanley weist darauf hin, dass die chinesischen Broker eine wachsende Zahl an neuen Depotkonten vorweisen könnten. "Konteneröffnungen sind ein Anzeichen dafür, dass es eine fundamentale Partizipation der Anleger gibt", schreibt Morgan Stanley. "Unser Wertpapierkreditgeschäft hat sich nahezu verdoppelt."

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