Best-Express – volle Rendite mit Kündigungschance

Kaum eine andere Produkt-Spezies zeigt sich so variantenreich wie Express-Zertifikate, die nicht zuletzt wegen ihres Stichtagsprinzips volatilen Märkten besonders gut trotzen können, haben doch Anleger hier in der Regel nicht das Problem durchlaufender Barrieren wie z.B. bei Bonus-Zertifikaten. Der eigentliche Vorteil liegt aber in der vorzeitigen Kündbarkeit, die bei Einhaltung einer häufig auf Ausgangsniveau fixierten Tilgungsschwelle für einen schnellen Kapitalrücklauf incl. einer relativ attraktiven Express-Rendite sorgt. Aber auch wenn es zu keiner vorzeitigen Rückzahlung gekommen ist, schützt am Ende immer noch ein üppiger Puffer vor Schlimmeren bzw. übernimmt dieser bei manch einer Variante sogar die Rolle der ursprünglichen Tilgungsschwelle, was auch dann noch die volle Erstattung der Maximalrendite gewährleisten kann. Dies sind aber nur einige Punkte, die diese äußerst flexible und mit einem Marktanteil von 6,6 Prozent in der Beliebtheitsskala noch vor Discountern (6,2 Prozent) und Bonus-Zertifikaten (3,5 Prozent) stehende Produkt- Kategorie auszeichnet.

Bei allen Vorteilen besitzen diese echten „Seitwärts-Künstler“ aber auch ein Manko: Sie sind nach oben gedeckelt bzw. ermöglichen immer nur eine feste Express-Rendite, was sie beispielsweise in stärkeren Erholungs-Phasen hinter anderen Produkttypen zurückbleiben lässt. Aber auch hier gibt es eine Ausnahme, sogenannte „Best-Express“-Zertifikate, von denen vor einigen Jahren leider nur einige wenige emittiert wurden Die Commerzbank lässt diese äußerst interessante Abwandlung jetzt mit einem neuen noch bis 22. Juni zeichenbaren Produkt auf den Euro STOXX 50 wiederaufleben.

Das bis zu fünf Jahre laufende Papier bietet dem Anleger jedes Jahr im Juni eine vorzeitige Tilgungschance. Damit es mit der Kündigung klappt, muss auch hier der Index am jeweiligen Stichtag mindestens auf Ausgangsniveau notieren. In diesem Fall erhält der Investor zusätzlich einen Betrag, der der vollen Indexentwicklung seit Emission entspricht. Sollte diese unter plus fünf Prozent liegen, wird die Rückzahlung auf diesen Wert aufgerundet. Bei späteren Fälligstellungen erhöht sich die jährliche Mindest-Rendite jeweils um weitere fünf Prozent, so dass bei einem Nennwert von 100 Euro nach insgesamt fünf Jahren eine Rückerstattung von wenigstens 125 Euro erfolgt, wenn der Basiswert final nicht unter dem Startniveau schließt.

Der Anleger kann bei dem Produkt also die gesamte Rendite entweder vorzeitig oder bei Endfälligkeit in voller Höhe mitnehmen. Was aber, wenn der Euro STOXX 50 in den entscheidenden Momenten einknickt und auch zum Schluss schlechter dasteht, als zu Beginn? In diesem Fall kommt die hier bei moderaten 40 Prozent (indikativ) festzulegende Barriere ins Spiel. Anders als bei den meisten Express-Zertifikaten üblich wird diesmal das Stichtagsprinzip über den Haufen geworfen und die Schwelle wie bei klassischen Bonus-Zertifikaten während der gesamten Laufzeit aktiv geschaltet. Das bedeutet wiederum, dass bei einer einmaligen Verletzung der Barriere zu irgendeinem Zeitpunkt auch außerhalb der Bewertungstage, der gesamte Teilschutz verloren gehen würde. Da der Puffer aber stolze 60 Prozent beträgt, müsste die Euroland-Benchmark vom aktuellen Niveau bei knapp 2.100 Zählern schon auf fast 800 Index-Punkte absacken. Bleibt das Schwellenereignis wie erwartet aus, wird der Anleger immer mit einer Rückzahlung in Höhe von 105 Euro entschädigt, was zumindest noch einem kleinen Gewinn entsprechen würde. Erst wenn die Barriere „geknockt“ wurde, wird der Tilgung die tatsächliche Indexentwicklung diesmal aber wohl eher im negativen Sinne zugrunde gelegt.

Der BörseGo Tipp:

Die Best-Express-Variante bietet insbesondere auf dem aktuell schon relativ niedrigem Niveau ein sehr interessantes Chance-Risiko-Profil und lässt dem Anleger alle Möglichkeiten offen, im Falle einer stärkeren Markterholung schon im nächsten Jahr oder auch erst in den Jahren danach, die gesamte am jeweiligen Stichtag gemessene Indexentwicklung als Rendite einzufahren. Insofern ist die Struktur mehrere Jahre laufenden Deep-Bonus-Papieren vorzuziehen. Einziger Wermutstropfen ist die jederzeit angreifbare Barriere, die hier allerdings mehr als konservativ ausgestattet ist.

Autor: Armin Geier, http://www.godmode-trader.de/zertifikate

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