AXON – AI Era Plan, Dedrone, Sonderstories bei Cashflow & Marge

• Axon Enterprise Inc. - WKN: A2DPZU - ISIN: US05464C1018 - Kurs: 386,110 $ (Nasdaq)

Der Umsatz lag bei 807 Millionen USD (+34 % YoY). Der Nettogewinn lag bei 169 Millionen USD, entspricht einer Gewinnmarge von 21 %. Das bereinigte EBITDA kam auf 202 Millionen USD (= 25 % adj. EBITDA-Marge). Im Zentrum des Quartals standen AI Era Plan, Dedrone, Sonderstories bei Cashflow & Marge.

Software & Services wuchsen um 35 % auf 355 Millionen USD. Die jährlich wiederkehrenden Umsätze (ARR) stiegen ebenfalls um 35 % nach 34 % auf 1,5 Milliarden USD. Die Net Revenue Retention lag weiter bei phänomenalen 125 %. Bestehende Kunden geben immer mehr aus, weil sie zusätzliche Module kaufen, in höhere Pakete wechseln und ihre Nutzung erweitern. Genau das liebe ich an der Plattform Axon, die Hardware und Software perfekte in ein sticky Ökosystem verpackt.

Der internationale Umsatz ist ein weiterer Hebel. So stieg dieser um mehr als 100 % und macht weiter erst 20 % des Quartalsumsatzes aus. Einige kleinere Länder prüfen offenbar nationale Komplettlösungen. Das ist wichtig, weil solche Länder schneller entscheiden als große nationale Polizeisysteme und als Referenzkunden dienen können.

AktienPuls360 bekommt ab sofort eine klarere Struktur

Mit dem Update wird das Angebot in drei spezialisierte Depots aufgeteilt. Neu hinzu kommt ein zweites Depot von mir, damit kurzfristige Einzelaktien-Trades künftig getrennt von meinen langfristigen Investments umgesetzt werden können. In der derzeitigen Marktlage läuft das kurzfristige Trading hervorragend. Seit Juni 2025 sind es 187 % - das kann ich nun endlich auch abbilden. Im Gegenzug wird das bisherige Gemeinschaftsdepot „360 Top Picks“ eingestellt.

Künftig gibt es damit mein kurzfristiges Depot für taktische Aktien-Trades, mein langfristiges Depot mit fundamentalem Fokus und monatlicher Einzahlung von 1.000 Euro sowie Roccos Depot mit klarem Fokus auf chartbasierte Trades.

Zusätzlich führt das Update eine neue Empfehlungsliste ein. Setups, die noch nicht im Depot liegen, werden nun zentral an einem Ort gesammelt. Auch die Analysen werden neu gegliedert. Unter „Beiträge“ gibt es ab sofort getrennte Reiter für Chartanalysen und Fundamentalanalysen. Die ersten Trades im neuen Depot wurden bereits getätigt.

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Die letzten Trades?

Margen und Cashflow = bewusster Trade-off

Die Bruttomarge lag bei 59,1 % und sank damit um 150 bps YoY. Die bereinigte Bruttomarge lag bei 61,6 % und sank um 200 bps. Zölle, mehr Dedrone-Mix und neue Produktimplementierungen sind Gründe.

Wieso der operative Cashflow bei minus 32 Millionen USD und der freie Cashflow bei minus 55 Millionen USD lag? Working Capital Effekt. Axon baut Inventar auf, um die Lieferfähigkeit über alle Produkte hinweg zu sichern. Ohne diese Lagerinvestitionen wäre der freie Cashflow im ersten Quartal positiv gewesen.

Für die kommenden Quartale sieht man genügend Spielraum durch Working Capital und auslaufende Q1-Sondereffekte wie Boni, Provisionen und Zinszahlungen, um das Jahresziel von rund 450 Millionen USD Free Cashflow zu erreichen.

KI ist hier schon Realität mit AI Era Plan

Die KI-Umsätze stiegen um mehr als 700 %. Nahezu alle großen US-Polizeibehörden beziehen KI inzwischen in ihre Bookings bei Axon ein. Die KI-Buchungen stiegen im ersten Quartal um 140 % YoY. Weniger Schreibarbeit, schnellere Workflows, bessere Informationsverfügbarkeit und mehr Zeit für Einsatzkräfte. Hardware und Software verstärken sich gegenseitig, weil Sensoren an der Einsatzstelle Daten liefern, die KI-Workflows erst operativ nutzbar machen.

Das Enterprise-Geschäft wuchs im ersten Quartal um 50 %. Im April gewann Axon einen Auftrag über 40 Millionen USD bei einem großen Telekommunikationsanbieter. Enterprise umfasst vor allem Fusus, Dedrone und Axon Body Mini. Fusus bündelt verstreute Videostreams in einer einheitlichen Oberfläche und kann diese auf Wunsch mit Public-Safety-Workflows verbinden. Dedrone adressiert u.a. Rechenzentren, Lager, Hauptsitze und andere physische Infrastruktur.

Du suchst nach Drohnen Aktien?

Dedrone war der zweite große Wachstumstreiber. Die Counter-Drone-Umsätze stiegen um mehr als 300 %. Die Buchungen lagen laut Management 500 % über Vorjahr.

Die Axon-Technologie wurde auch beim Super Bowl, beim Kentucky Derby eingesetzt und soll auch für World-Cup-Standorte genutzt werden. Diese Art von Events sind zwar gute Demonstrationsflächen, aber nicht den Kern der Idee von Axon.

Die entscheidende Frage ist, ob aus temporären Einsätzen dauerhafte Infrastruktur in Städten und Unternehmen entsteht. Städte, Rechenzentren, kritische Anlagen, Lager, Unternehmenszentralen und Behörden wollen ihren Luftraum verstehen und schützen. Aktuell ist aber eher die eigene Skalierungsfähigkeit noch die Begrenzung, nicht die Nachfrage

Ausblick erneut angehoben

Axon erwartet für 2026 nun ein Umsatzwachstum von 30 bis 32 % statt zuvor 27 bis 30 %. Die bereinigte EBITDA-Marge soll weiterhin bei rund 25,5 % liegen. Vor allem ab dem zweiten Halbjahr soll es anziehen. In der Guidance berücksichtigt sind weiterhin Zölle, höhere Komponentenpreise inklusive Speicher, Produktmixeffekte durch Platform Solutions sowie Investitionen in Software und Services.

Fazit

Axon bleibt eine Plattformstory. Nicht nur wegen Software. Sondern weil Hardware, Sensoren, Daten, KI und Workflows zusammenlaufen. Axon glänzt weiter durch außerordentlich konstant hohes Wachstum, steigende wiederkehrende Umsätze, angehobene Guidance und starke Nachfrage nach KI und Counter-Drone. Cashflow-Saisonalität, den Lageraufbau, die hohe aktienbasierte Vergütung und die Bruttomargenbelastung muss man weiter im Blick behalten. Die Bewertung ist mit einem forward KGV von 50 weit entfernt von den damaligen Extrema.

Viel Erfolg wünscht Dir Valentin

Charttechnische Einordnung von Rocco Gräfe

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