AUTO1 - Umsatz schrumpft rapide, Anleger begeistert

• Auto1 Group - WKN: A2LQ88 - ISIN: DE000A2LQ884 - Kurs: 6,960 € (XETRA)

Das bereinigte EBITDA hat vorzeitig den Break-even erreicht! Standen nach neun Monaten bei dieser Kennzahl noch 39,5 Mio. EUR Verlust zu Buche, so waren es im dritten Quartal immerhin +0,5 Mio. EUR.

Auto1 schrumpft sich gesund?

Die Zahl der verkauften Autos im Kernsegment Merchant sank im dritten Quartal um 14,1 % auf 125.785 Stück. Das Rohergebnis pro Einheit legte aber immerhin von 805 EUR auf 838 EUR zu. Isoliert betrachtet verbesserte sich das bereinigte EBITDA im dritten Quartal um rund 35,5 Mio. EUR gegenüber dem Vorjahr.

RBC-Analyst Christian Bertermann lobt das Unternehmen. In diesem schwierigen Marktumfeld hält es der Analyst für sinnvoll, der Erzielung von Profitabilität den Vorrang zu geben. Aber Moment mal! Profitabel ist bei Auto1 natürlich noch rein gar nichts. Der Konzernverlust lag nach neun Monaten bei 94,5 Mio. EUR. Im dritten Quartal kamen 17,63 Mio. EUR Verlust hinzu.

Von Profiten zu sprechen, ist daher reine Augenwischerei. Anleger erhalten mit Auto1 derzeit ein Unternehmen, das stark schrumpft und enorme Verluste schreibt. Die Börse feiert freilich heute die Zahlen. Meine eigene Begeisterung hält sich dabei in engen Grenzen. Bislang erkenne ich kein funktionierendes Geschäftsmodell.

Fazit: Während die Börsianer Auto1 feiern, würde ich die Zahlen als „mies“ einstufen. Klar, der Verlust schrumpft, weil Auto1 eben auch weniger Fahrzeuge verkauft. Da das Geschäftsmodell nicht profitabel ist, hilft es sogar, den Umsatz zu schrumpfen, um den Ertrag zu stärken. Von Nachhaltigkeit kann man hier aber nicht sprechen. Ich würde die Aktie meiden und allenfalls Zockern empfehlen, hier mitzuspielen.

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