Auslaufende Fiskalimpulse lösen Wachstumsverlangsamung aus

Basel (BoerseGo.de) - Die fiskal- und geldpolitischen Impulse, die über die letzten Quartale für einen ausserordentlichen Wirtschaftsaufschwung sorgten, laufen in der zweiten Jahreshälfte 2010 aus. Damit wird nach Einschätzung der Bank Sarasin eine Wachstumsverlangsamung ausgelöst. Da die Exzesse der Kreditblase noch immer nicht verdaut sind, gehen die Experten in ihrem aktuellen Research-Ausblick "Global View" für das dritte Quartal 2010 zudem davon aus, dass es erst im Verlauf der ersten Hälfte 2011 zu einer erneuten Beschleunigung kommen wird. Aufgrund der einsetzenden Wirtschaftsverlangsamung sowie der Euro-Schuldenkrise werden die Zentralbanken bei ihrer Nullzinspolitik bleiben, prognostizieren die Sarasin-Analysten. Zusammen mit einer gedämpften Inflationsentwicklung spreche dies langfristig für tiefe Zinsen. Staatsanleihen seien in Folge der Schuldenkrise hoch bewertet und ein Rückschlag sei kurzfristig nicht auszuschliessen.

Das Potenzial für Unternehmensanleihen erachtet die Bank Sarasin jedoch als nach wie vor intakt. Die im zweiten Quartal erfolgte Aktienmarktkorrektur habe sehr viele negative Nachrichten vorweggenommen und erscheine auf kurze Sicht übertrieben. Positive Unternehmensergebnisse sollten eine Sommerrallye auslösen. Günstig bewertet seien Schwellenländer-Aktien, welche die Bank Sarasin in ihrer aktuellen Asset Allocation auf neutral hochstuft. In Europa setzt die Bank Sarasin auf Aktien aus Kernländern, inklusive der Schweiz und Grossbritannien. Aktien aus europäischen Peripherieländern werden gemieden. Der erwartete Rückgang der Risikoaversion der Investoren im dritten Quartal spricht laut Sarasin für einen Aufbau zyklischer Sektoren zu Lasten defensiver Sektoren.