ATOSS - Ohne Rekorde geht es nicht

• ATOSS Software AG - WKN: 510440 - ISIN: DE0005104400 - Kurs: 245,000 € (XETRA)

Auch der Ausblick gestaltet sich bei der deutschen Wachstumsrakete weiter sehr gut. Das Unternehmen wächst, dank Cloud, rasant im Bereich Workforce-Management (Personaleinsatzlösungen). Seit mehr als 10 Jahren wächst das Unternehmen wie ein Uhrwerk. Auch in Zukunft soll sich daran nichts ändern. Hohe Cashflows erlauben zudem deutlich steigende Dividenden, wenn da nur die hohe Bewertung nicht wäre.

Starke Entwicklung auf allen Ebenen

Zugegeben, ich bin ein gewisser Fanboy der Atoss-Wachstumsgeschichte und selbst seit vielen Jahren investiert. Im Geschäftsjahr 2023 gelang es dem Unternehmen, den Umsatz erneut um 33 % auf 151,2 Mio. EUR auszubauen. Das ist das stärkste Wachstum seit Jahren. Der operative Gewinn legte sogar um 68 % auf 51,8 Mio. EUR zu.

Im Bereich der Cloud konnte Atoss um 55 % auf 52,9 Mio. EUR im Umsatz zulegen. Der Anteil am Gesamtumsatz beträgt damit bereits 35 %. Auch der Lizenzumsatz stieg deutlich auf knapp 20 Mio. EUR von 12,6 Mio. EUR im Jahr zuvor. Die Auftragslage bleibt weiter hervorragend, und die Nachfrage auf hohem Niveau, berichtet Atoss weiter.

Die operative Rendite von Atoss wurde auf 34 % ausgebaut, nach 27 % im Jahr zuvor. Einmallizenzen haben die Ertragslage massiv befeuert, da ihnen kein direkter Aufwand gegenübersteht. Die Liquidität des Konzerns stieg um 45 % auf 82,6 Mio. EUR. Das erlaubt eine starke Dividendenerhöhung auf 3,37 EUR pro Aktie nach 1,83 EUR plus 1 EUR Sonderdividende im Jahr davor.

Für 2024 peilt Atoss rund 170 Mio. EUR Umsatz an, und bis 2025 will man die 190 Mio. EUR erreichen. Die Prognosen wirken mittlerweile eher konservativ. Atoss wird traditionell im Laufe eines Geschäftsjahres dann auch optimistischer. Die EBIT-Marge soll im Bereich um 30 % liegen. Ob das nach den jüngsten Rekorden für eine Enttäuschung sorgt? Gut möglich.

Fazit: Atoss liefert wieder einmal grandios ab. Der Ausblick liegt im Rahmen der Erwartungen. Die Börse wird den geplanten Margenrückgang aber heute wohl nicht feiern. Nach dem starken Lauf der Atoss-Aktie sind ein paar Gewinnmitnahmen durchaus angebracht. Langfristanleger juckt das aber nicht. Die Erfolgsgeschichte geht schließlich weiter. Das KGV von 50 ist redlich verdient, aber für Neueinsteiger momentan etwas zu hoch.

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