Arbeitsmarkdaten top: US-Zinserhöhung im September wahrscheinlich

Gestern um 16.00 Uhr mitteleuropäischer Zeit wurden US Arbeitsmarktdaten veröffentlicht. Das führte nach einem guten Start in den Handelstag zu Verkäufen. Der Grund: die Daten waren so gut, dass eine Zinswende fast schon unausweichlich ist.

Konkret wurde die Anzahl an offenen Stellen veröffentlicht. Derzeit sind knapp 6 Mio. Stellen nicht besetzt. Die erste Grafik zeigt die wichtigsten Sektoren mit der Anzahl offener Stellen. Im zweiten Quartal 2015 ist ein enormer Anstieg zu verzeichnen. In den USA sind damit derzeit so viele Stellen unbesetzt wie noch nie.

Würden alle diese Stellen sofort besetzt, dann läge die Arbeitslosenquote unter 4%. Wenn das kein Boom ist, dann weiß ich auch nicht mehr... Die Notenbank dürfte jetzt noch einmal vor ihrer Zinsentscheidung in der kommenden Woche unter Druck geraten, denn bei diesen Daten lässt sich eine weitere Verzögerung der Zinswende kaum rechtfertigen.

Der Markt sieht das skeptisch. Keiner weiß so recht wie sich die Dinge entwickeln, wenn erstmalig seit 10 Jahren wieder die Zinsen angehoben werden. Unsicherheit mag keiner der Akteure. Die guten Daten werden daher verkauft.

Fundamental ist das natürlich Unsinn. Es ist doch gut, wenn die Zinsen angehoben werden, weil die Wirtschaft so boomt! Der Markt sieht das leider kurzfristig anders.

Bevor man den US Arbeitsmarkt jedoch in den Himmel lobt muss man auch andere Faktoren miteinbeziehen. Die US Notenbank betont bei jeder Gelegenheit, dass sie alle Daten und Faktoren in ihre Überlegungen mit einbezieht. Tut sie das wirklich, dann ist die Zinserhöhung alles andere als ausgemachte Sache.

Die zweite Grafik zeigt das Wirtschaftswachstum und einen Indikator, der von wenigen Analysten beachtet wird. Dieser zeigt wie hoch der Anteil von frisch gekündigten und freiwillig gegangenen Personen an der Gesamtarbeitslosenzahl ist. Der Anteil steht derzeit bei 50%. Während der Rezession 2008/09 waren es 65%. Die Arbeitslosenzahl wird im Abschwung von denen bestimmt, die im Abschwung gekündigt werden. Im Aufschwung ist das anders. Es wird weniger gekündigt und die Gesamtzahl wird von Langzeitarbeitslosen und Neu- bzw. Wiedereinsteigern bestimmt.

Nun zeigt sich seit Anfang 2015 ein beunruhigendes Bild. Deutlich mehr frisch gekündigte Personen haben einen Anteil an der Gesamtzahl an Arbeitslosen. Das ist eigentlich ein Phänomen, welches man beobachten kann, wenn sich die Wirtschaft abschwächt. Es ist nach wie vor gut möglich, dass die USA gerade in der letzten Phase des aktuellen Booms sind. Die Notenbank könnte mit der Zinserhöhung zu spät kommen. Selbst wenn sie die Zinsen anhebt wird es wohl keine große Zinswende. Bereits 2016 könnten die Zinsen wieder sinken.

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