ADIDAS – Die Lockdowns in China belasten

• adidas AG - WKN: A1EWWW - ISIN: DE000A1EWWW0 - Kurs: 169,720 € (XETRA)

In der ganzen Welt? Nein, der überaus wichtige Wachstumsmarkt China spuckt ordentlich in die Suppe und führt zu einer Gewinnwarnung. Analysten hatte diese bereits im Vorfeld erwartet und die Spatzen pfiffen es überall von den Dächern. Von einer Überraschung kann man also nicht mehr sprechen. Wie steht es jetzt um die Adidas-Aktie?

Q2-Zahlen über Erwartungen

Gerade im zweiten Quartal schaut die Lage gar nicht mal so schlecht aus. Adidas liegt bei Umsatz und Ertrag über den durchschnittlichen Schätzungen der Analysten. Für den Umsatz wurden 5.538 Mrd. EUR erwartet, geliefert hat Adidas 5.596 Mrd. EUR. Die operative Marge lag bei 7 Prozent, während der Konsens nur 6,7 Prozent erwartet hatte.

Doch der Ausblick gestaltet sich nun deutlich düsterer als zuvor. Die Jahresprognose für das zweite Halbjahr wurde um 23 Prozent gesenkt, schreiben die Analysten von Jeffries in einer ersten Zusammenfassung der Lage heute Morgen. Dabei gehe Adidas weiterhin davon aus, außerhalb von China mit 20 Prozent ggü. dem Vorjahr zu wachsen.

Es stelle sich daher die Frage, wie nachhaltig die negative Entwicklung in China jetzt ist? Handelt es sich um einen Einmaleffekt, der im kommenden Jahr vorüber ist oder werden jetzt dauerhaft schlechtere Geschäfte in China gemacht? Ich denke, aktuell kann der Anleger China als Einmaleffekt verbuchen, der sich im kommenden Jahr wieder ausgleichen oder zumindest verbessern wird. Natürlich unter der Voraussetzung, dass sich die Lage dort nicht geopolitisch weiter stark aufheizt rund um die Taiwan-Frage.

Fazit: Adidas liegt zur Halbzeit 1:0 in Führung, wird das Spiel aber 1:2 verlieren. Im Rückspiel kommendes Jahr kann die Sache schon wieder anders ausschauen. Anleger müssen hinter 2022 schon früh einen Haken machen und das Jahr vergessen. Der Blick wird sich bald auf 2023 richten. Wenn China die Lockdowns herunterfährt, wird der Aktienkurs von Adidas wohl deutlich positiv reagieren. Aktuell mag die Aktie noch kein Kauf sein, langfristige Anleger können aber durchaus eine erste Position in Betracht ziehen.

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Der Autor hält Adidas Aktien.

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