ADESSO – Gewinn legt im dritten Quartal wieder zu

• adesso SE - WKN: A0Z23Q - ISIN: DE000A0Z23Q5 - Kurs: 115,400 € (XETRA)

Die zum Halbjahr angehobene Umsatzprognose erwartet Adesso jetzt sogar am oberen Ende erreichen zu können. Die wirtschaftliche Schwäche wirke sich bislang nicht negativ auf das Geschäft aus und zusätzliche Lizenzabschlüsse könnten die Gewinnerwartung im vierten Quartal noch einmal positiv beeinflussen.

Dynamisches Wachstum

Ein direkter Vorjahresvergleich ist bei Adesso insofern unfair, als man in Vorjahreszeitraum eine Tochtergesellschaft mit hohem Einmalgewinn veräußern konnte. Daher sollte der Anleger bereinigte Zahlen nutzen. Auf dieser Basis wächst das EBITDA in den ersten neun Monaten um 13 Prozent. Im dritten Quartal legte der Umsatz von Adesso von 173,7 Mio. EUR auf 241,4 Mio. EUR zu. Das Wachstum von knapp 40 Prozent ist beeindruckend für ein Unternehmen solcher Größe.

Die EBITDA-Marge beträgt 13,8 Prozent und ist ggü. dem Vorjahr um etwa 1 Prozent niedriger ausgefallen. Für das Gesamtjahr peilt Adesso eine Marge von 11 bis 12 Prozent an. Somit liegt diese bequem über dem Zielkorridor. Unter dem Stich legte das Ergebnis pro Aktie von 1,86 EUR auf 2,01 EUR zu. Nach neun Monaten stehen jetzt 3,64 EUR in den Büchern. Für das Gesamtjahr dürfte der Wert irgendwo zwischen 5 und 5,50 EUR landen. Das KGV beträgt folglich etwa 22.

Damit ist Adesso weiterhin kein Kind von Traurigkeit. Auch im Folgejahr wird weiteres Wachstum angestrebt. Der Gewinn je Aktie soll, wenn es nach den Analysten geht, dann auf etwa 6,20 EUR zulegen. Kann man über die Bewertung noch etwas streiten, so muss man doch die große operative Stärke von Adesso im derzeitigen Umfeld anerkennen. Das Unternehmen liefert!

Fazit: Adesso ist voll auf Kurs. Der Kurs hat eine kleine Bodenbildung bei rund 100 EUR erfolgreich abgeschlossen. Mittelfristig dürfte die Aktie eher wieder nach oben streben. Aufgrund der durchaus sportlichen Bewertung ist die Aktie eher für Trader geeignet. Längerfristig orientierte Anleger kaufen nur eine erste Tranche oder warten noch etwas ab. Das wieder aufgenommene Gewinnwachstum sollte das Papier heute stützen.

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