ABOUT YOU - Gemischte Zahlen, aber auf Wachstumskurs

• ABOUT YOU HOLDING SE - WKN: A3CNK4 - ISIN: DE000A3CNK42 - Kurs: 7,380 € (XETRA)

Dabei werden die Gründe für den höheren Verlust hauptsächlich mit gestiegenen Logistikkosten begründet und das Verhältnis von Marketingkosten zu Umsatz hat sich etwas verschlechtert.

Weiterhin strammes Wachstum

Das Umsatzwachstum fällt mit 19,4 % im ersten Quartal zwar unterhalb der Jahresprognose von 25 bis 35 % aus, liegt aber deutlich oberhalb dessen was Wettbewerber wie Zalando oder Asos zuletzt vermelden konnten. Dabei ist auffällig, dass nach einem Schock im März, seit dem April das Umsatzwachstum wieder deutlich anzieht und im Mai sogar über der Marke von 35 % gelegen hat. Folglich kann About You die Gesamtjahresprognose auch bestätigen.

Das EBITDA fällt mit - 31,3 Mio. EUR schlechter als erwartet aus. Während das Segment DACH und das Segment TME dabei schon deutlich profitabel sind, schreibt das Segment ROE einen hohen Verlust. Dazu muss man wissen, das Segment DACH beinhaltet die Kernmärkte von About You, in denen man bereits am längsten tätig ist. Hier zeigt man, dass man in der Lage ist, Gewinne zu schreiben. Die Umsätze, die zum Segment ROE zählen, sind zumeist neue Märkte, die erst in den letzten Monaten bis Jahren erschlossen worden sind. Hier sind die Kosten noch höher, solange, bis About You eine ausreichend starke Marktposition erobert hat.

Im Segment TME erreicht man ein Umsatzwachstum von 45 % und eine EBITDA-Marge von 14 %. Damit erfüllt man weiterhin die „Rule of 40“ spielend und erreicht einen starken Wert von 59. Das hauptsächlich aus Umsatzbeteiligungen und SaaS-Umsätzen bestehende Segment ist die Wachstums- und Ertragsperle im Konzern.

Fazit: Analysten dürften heute bemängeln, dass die Marge unter den Erwartungen liegt. Sie dürften aber auch anerkennen, dass sich das Umsatzwachstum zuletzt wieder deutlich beschleunigt und im Mai bei über 35 % gelegen hat. Erst auf den zweiten Blick offenbaren sich die Zahlen als recht solide. In zwei von drei Segmenten ist man zudem heute schon profitabel. Die Cashposition des Unternehmens beträgt zum Ablauf des Quartals 2,73 EUR je Aktie und sichert den Weg in Richtung Break-even im kommenden Geschäftsjahr ab. About You erscheint mir weiterhin eine der interessantesten Wetten im E-Commerce Sektor in Deutschland zu sein. Der Autor ist investiert.

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Der Autor hält Aktien von About You.

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