ZEAL spielt jetzt auch mit den Briten

• Zeal Network SE - WKN: ZEAL24 - ISIN: DE000ZEAL241 - Kurs: 43,200 € (XETRA)

Genau dort setzt ZEAL Network nun an. Der deutsche Marktführer für Online-Lotterien kauft sich mit der Übernahme von SevenCanyon in einen der größten digitalen Gewinnspielmärkte Europas ein.

ZEAL hat einen Aktienkaufvertrag über den Erwerb der verbleibenden 96,5 % an SevenCanyon Limited unterzeichnet. Eine Beteiligung von 3,5 % hielt das Hamburger Unternehmen bereits zuvor. Mit der Transaktion gelingt ZEAL der direkte Eintritt in den britischen Markt für digitale Gewinnspielangebote. Aus Sicht des Vorstands stärkt der Schritt sowohl die geografische als auch die produktseitige Diversifikation des Geschäftsmodells.

Hochprofitabler Zukauf mit etablierten Marken

SevenCanyon betreibt in Großbritannien mehrere etablierte Gewinnspiel-Plattformen, darunter 7days Performance, Redline Competitions und UK Carp Competitions. Das Segment umfasst digitale Gewinnspiele mit hochwertigen Sachpreisen wie Häusern, Autos und Lifestyle-Produkten. Im vergangenen Geschäftsjahr 2026, das von April 2025 bis März 2026 lief, erzielte SevenCanyon ein EBITDA von mehr als GBP 10 Mio.

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ZEAL übernimmt ein bereits profitables Geschäft mit bekannten Marken und will dieses künftig mit den eigenen Stärken skalieren. Dazu zählen Akquisitionsmarketing, Monetarisierung, Kundenbindung, Datenanalyse, regulatorische Professionalisierung und Plattformbetrieb.

ZEAL-Chef Stefan Tweraser spricht von einem "hochattraktiven und wachsenden Markt" und sieht in der Akquisition eine Beschleunigung der Diversifikation durch neue Produkte und neue Märkte. Entscheidend wird sein, ob ZEAL die britischen Plattformen tatsächlich effizienter skalieren kann, ohne den Charme und die Kundennähe der bestehenden Marken zu verwässern.

Kaufpreis, Finanzierung und Ergebniseffekt

Finanziell ist die Transaktion klar umrissen. ZEAL zahlt für die verbleibenden 96,5 % der Anteile einen Barkaufpreis von rund GBP 33,8 Mio. Vorbehaltlich möglicher Anpassungen nach Vollzug kommt eine Earn-out-Zahlung von bis zu GBP 4,8 Mio. hinzu, die über einen Zeitraum von sechs Monaten nach Abschluss fällig werden kann. Zusätzlich ist eine Anpassung für Fahrzeuginventar im einstelligen Millionen-GBP-Bereich vorgesehen.

Finanziert wird der Zukauf im Wesentlichen über ein von der Deutschen Bank arrangiertes endfälliges Darlehen über EUR 40 Mio. mit siebenjähriger Laufzeit. CFO Andrea Behrendt betont, ZEAL bewahre damit die finanzielle Flexibilität, um auch künftig wachstumsorientiert und aktionärsfreundlich Kapital zu allokieren.

Für das laufende Jahr bestätigt ZEAL die EBITDA-Prognose von EUR 70 bis 75 Mio. unter der Annahme eines normalen Jackpot-Umfelds in Deutschland. In der aktualisierten Prognose sind bereits einmalige transaktionsbezogene Aufwendungen im mittleren einstelligen Millionen-Euro-Bereich berücksichtigt. Die Umsatzprognose will ZEAL anpassen, sobald die IFRS-Behandlung der Umsatzerlöse von SevenCanyon finalisiert ist.

Der britische Gewinnspielmarkt dürfte sich nach Einschätzung von ZEAL weiter professionalisieren. Davon könnten Anbieter profitieren, die Compliance, Datenkompetenz und Erfahrung in regulierten Märkten mitbringen. Für das erste volle Geschäftsjahr nach Vollzug erwartet ZEAL einen positiven EBITDA-Beitrag im hohen einstelligen Millionen-Euro-Bereich. Gemessen am Kaufpreis wirkt die Transaktion damit ergebnissteigernd und finanziell gut vertretbar.

Fazit: Weitere Übernahmen hatte das ZEAL-Management in der Vergangenheit schon avisiert. Die ZEAL-Aktie ist nach dem jüngsten Kursrückgang fair bewertet und zahlt ordentliche Dividenden. Gelingt es das Wachstum, getrieben durch neue Lotterieprodukte anzuheizen, dann dürfte auch wieder mehr Dynamik in den Aktienkurs kommen. Die Aktie bleibt eine bessere Wette als ein Lottoschein.

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