Zahlen top, Aktie flop: Warum die GITLAB-Aktie 12 % verliert

• GitLab Inc - WKN: A3C5G2 - ISIN: US37637K1088 - Kurs: 48,510 $ (Nasdaq)

Die operative Marge kletterte auf 12,2 % – nach einem Minus von 2,3 % im Vorjahr. Besonders beeindruckend war der freie Cashflow: Mit 104,1 Mio. USD erzielte GitLab einen Rekordwert und eine Marge von 49 %.

GitLab ist eine Plattform, mit der Entwickler gemeinsam Software schreiben, testen und sicher online veröffentlichen können – alles an einem Ort und neuerdings auch unterstützt durch künstliche Intelligenz.

Solides Kundenwachstum und steigende Umsätze pro Kunde

Zum Quartalsende zählte GitLab 10.104 Kunden mit einem jährlichen Umsatzbeitrag von mindestens 5.000 USD – diese Gruppe generierte über 95 % der wiederkehrenden Umsätze (ARR). Die Zahl der Großkunden mit über 100.000 USD ARR wuchs um 26 % auf 1.288. Die durchschnittlichen jährlichen Einnahmen pro Kunde (ARPU) stiegen um 40 % auf 955.100 USD. Die Netto-Umsatzbindungsrate (DBNRR) lag bei soliden 122 % – maßgeblich getrieben von Sitzplatzerweiterungen (80 %), Preissteigerungen (5 %) und Upgrades (15 %).

CEO Bill Staples sieht GitLab durch die fortschreitende KI-Adoption strategisch im Vorteil: "Unser AI-natives, modellneutrales und Cloud-agnostisches DevSecOps-Produkt ist einzigartig positioniert, um die wachsenden Anforderungen moderner Softwareentwicklung zu erfüllen." Das zeigt sich auch in den Kundenzahlen: Die Zahl der Kunden, die Duo – GitLabs KI-Angebot – erstmals im ersten Quartal einführten, stieg um 35 % gegenüber dem Vorquartal.

Beispielhaft dafür steht Super Micro, das von der kostenlosen Version auf GitLab Premium und Duo Pro aufrüstete. Auch RNZ, einer der fünf größten deutschen Versicherer, integrierte Duo Enterprise in seine bestehende GitLab-Umgebung. Die KI-basierten Funktionen führten dort zu einer Beschleunigung der Testgenerierung um 35 % sowie zu einer um 25 % schnelleren Ursachenanalyse und Code-Erklärung.

Ein bedeutender Schritt war die Integration von Amazon Q in GitLab Duo – eine Partnerschaft, die GitLab nicht nur technologisch, sondern auch im Vertrieb verstärkt. Das Feedback aus dem Early-Access-Programm, unter anderem von der Volkswagen Digital Solutions, deutet auf massive Effizienzgewinne hin. Mit dem Launch von GitLab 18 Anfang Mai wurden zentrale Neuerungen bei Artifact-Management, Pipeline-Optimierung, Sicherheitsfunktionen und KI-Integration ausgerollt.

Für den kommenden Winter ist zudem die breite Markteinführung von Duo Workflow geplant – einer Agentic-AI-Lösung, die komplexe Aufgaben automatisiert umsetzt. Schon jetzt berichten Pilotkunden von deutlich gesteigerter Entwicklerproduktivität.

Guidance (nur) bestätigt – Fokus auf nachhaltiges Wachstum

Für das zweite Quartal erwartet GitLab einen Umsatz zwischen 226 und 227 Mio. USD sowie ein EPS von 0,16 bis 0,17 USD – beides in etwa im Rahmen der Konsensschätzungen. Im Gesamtjahr 2026 will das Unternehmen 936 bis 942 Mio. USD umsetzen und ein EPS von 0,74 bis 0,75 USD erzielen (Konsens: 941,7 Mio. USD / 0,73 USD). Die Aktie reagierte darauf sehr schwach. Hier wurde wohl unter dem Strich etwas mehr erhofft.

Trotz solider Quartalszahlen sorgten sich Analysten im Investoren-Call vor allem um das schwache Neukundengeschäft, ein überraschend knappes Umsatzplus sowie der unveränderte Jahresausblick. Analysten hinterfragten, ob GitLab die steigende KI-Nutzung tatsächlich in Umsatzwachstum ummünzen kann – insbesondere, da zentrale KI-Funktionen ohne Aufpreis in bestehende Pakete integriert wurden. Auch der rückläufige Kundenzuwachs im unteren Segment sowie eine auffallend vorsichtige Prognose trotz starker Frühindikatoren wie CRPO ließen Zweifel an der Wachstumsdynamik aufkommen.

CFO Brian Robins betonte abschließend: "Unsere starke Bilanz mit über 1,1 Mrd. USD an liquiden Mitteln und der hohe freie Cashflow geben uns die nötige Flexibilität, um auch in einem herausfordernden Umfeld weiter in Plattform und Go-to-Market zu investieren."

Fazit: GitLab überzeugt operativ mit starkem Umsatzwachstum, rekordhohem Cashflow und einer wachsenden KI-Nachfrage – doch der Kapitalmarkt setzt andere Prioritäten. Der verhaltene Ausblick, das gebremste Neukundengeschäft und offene Fragen zur Monetarisierung der KI-Funktionen dämpfen die Euphorie. Aufgrund der hohen Bewertung der GitLab-Aktie würde ich zunächst abwarten. Mittelfristig könnte das Unternehmen ein Übernahmekandidat sein.

Weitere Analysen & News zur Aktie unserer Redaktion findest Du hier.

Statischer Chart

Live-Chart

Chart analysieren

• ()

  L&S

  VerkaufenKaufen