YOC erneut mit starker Prognose

• YOC AG - WKN: 593273 - ISIN: DE0005932735 - Kurs: 15,450 € (XETRA)

Nachdem das Unternehmen in den Jahren 2021, 2022 und 2023 stark gewachsen ist, soll sich dieser Kurs auch 2024 weiter fortsetzen. YOC peilt deutliche Umsatzzuwächse und ein Periodenergebnis zwischen 3,5 und 4,5 Mio. EUR an. Das ergibt ein KGV von rund 12 bis 13. Für ein wachsendes Plattform-Unternehmen mit KI-Verstärkung jedenfalls nicht viel.

Günstige Bewertung und weiteres Wachstum

YOC stellt mit seiner Plattform ein Instrument zur Verfügung, mit dem Werbetreibende High-Impact-Werbung auf verschiedenen Portalen und mobilen Webseiten reichweitenstark platzieren können. Vor einigen Jahren hat YOC mit VIS.X dazu eine eigene Plattform gebaut und sich vom traditionellen Geschäft einer Werbeagentur zu einem Technologieunternehmen gewandelt. Durch die Akquisitionen kleinerer Agenturen im Ausland kann YOC die Plattform auch auf andere Länder ausrollen und skalierbar wachsen.

Lag der Umsatz 2022 noch bei 23,43 Mio. EUR, so wurde dieser 2023 um 31 % auf 30,6 Mio. EUR gesteigert. Für 2024 stehen jetzt 36 bis 37 Mio. EUR auf der Agenda. Das EBITDA soll sich von 3,5 Mio. EUR in 2022 auf 5 bis 6 Mio. EUR in diesem Jahr steigern.

Anleger bezahlen bei einem Periodenergebnis von 4 Mio. EUR und einer aktuellen Marktkapitalisierung von rund 50 Mio. EUR ein KGV von etwa 13 für dieses skalierbare Plattformunternehmen. Das liegt deutlich unterhalb der Wachstumsraten. Ein KGV von 20 würde ich mindestens für fair halten. Privat bin ich schon länger und zu Kursen von unter 10 EUR investiert. Doch ich warte geduldig weiter ab, obwohl der Kurs seit langer Zeit nur seitwärts tendiert. Weshalb? CEO und Gründer Dirk Kraus könnte sich durchaus vorstellen, das Unternehmen irgendwann auch einmal zu verkaufen. Jedenfalls würde er bei einem erfolgreichen Verkauf einen schönen Bonus kassieren.

Was den Kurs ausbremst, ist seit langer Zeit ein größerer Verkäufer, der die Briefseiten regelmäßig zustellt. Dieser Verkäufer könnte aber jetzt bald durch sein. Laut der letzten Stimmrechtsmitteilung war der Abgeber im Februar unter die Marke von 3 % der Anteile gerutscht und hatte „nur“ noch 100.000 Aktien. Ein erheblicher Teil davon dürfte mittlerweile auch schon wieder umverteilt sein.

Fazit: Ich halte der YOC-Aktie weiter die Stange und setze darauf, dass der Kurs mittelfristig über 20 EUR und darüber hinaus steigen kann. Die Schwäche bei den Nebenwerten erlaubt es, derzeit auch schnell wachsende Unternehmen zu teilweise niedrigen Bewertungen zu kaufen. Spekulative Anleger können hier immer noch zusteigen.

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