YEN - Den BoJ-Interventions-Sell-Off kaufen ?!

• USD/JPY - WKN: 965991 - ISIN: XC0009659910 - Kurs: 156,919 ¥ (FOREX)

In dem Call am 7. Juli hatte ich auf die vertrackte Situation hingewiesen. Status quo: Die beginnende Ausbruchbewegung über 162,30 JPY, - dort liegt ein granithartes Cluster im Markt -, wurde durch die Intervention abgewürgt. Das übergeordnete mittel- bis langfristige Chart-Signalbild ist und bleibt aber bullisch. Wenn man sich long ein klinken will, dann in solche "Intervention-Dips". Mich juckts auch selbst in den Fingern. Das Währungspaar US-Dollar vs Yen (USD/JPY) kaufen und long handeln ? Was meint ihr ?

Anbei meine mittelfristige Prognoseskizze. Der dicke blaue Prognosepfeil visualisiert meine übergeordnete Einschätzung und Prognose. Das "Problem" ist, dass man gegen den Willen des japanischen und des US-Finanzminsterium handelt.

Die aktuelle Aktion war eine gemeinsame Intervention der Finanzministerien Japans und der USA. BoJ und Federal Reserve waren die operativen Ausführer der Transaktionen, nicht die eigentlichen Initiatoren. Reuters berichtet zudem, dass die Maßnahme über Monate zwischen dem japanischen Finanzministerium und dem US Treasury vorbereitet und eng mit der BoJ abgestimmt wurde. Eine Zinserhöhung der BoJ ist Geldpolitik, während eine Yen-Intervention Währungspolitik ist. Im ersten Fall entscheidet die BoJ selbst. Im zweiten Fall entscheidet das Finanzministerium und die BoJ setzt den Beschluss um. In den USA ist die Rollenverteilung entsprechend: Das Treasury entscheidet, die New Yorker Fed führt aus.

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Kopie der vorhergehenden technischen Kommentierung:

Was geht da in Japan ab ?! - 22:10 Uhr, 07.07.2026

Das Währungspaar US-Dollar vs. Yen (USD/JPY) steht seit dem Passieren des Clusters bei 151 JPY im Oktober vergangenen Jahres in einem Kaufsignal mit Projektionszielen bei 161,70, 176,30 und 199,00 JPY.

Primärer Treiber ist der Carry Trade der primäre Treiber dieser Dynamik. Das Prinzip basiert auf dem Ausnutzen des extremen Zinsgefälles zwischen 2 Währungsräumen.

Dabei leihen sich institutionelle Investoren billiges Kapital in Japan, wo die BoJ den Leitzins extrem niedrig hält. Diese Yen werden am Devisenmarkt direkt in US-Dollar getauscht, was den Yen strukturell schwächt und den Dollar stärkt. Die Dollar werden anschließend in den USA hochverzinst angelegt, etwa in US-Staatsanleihen. Solange die Zinsdifferenz besteht, profitiert der Investor doppelt: Er streicht kontinuierlich den Zins-Spread ein und generiert zusätzliche Gewinne durch die Aufwertung des Dollars.

Dieser Prozess verstärkt sich selbst, da der anhaltende Aufwärtstrend immer neues Kapital anlockt. Das fundamentale Risiko besteht in einem abrupten Richtungswechsel: Sollte die US-Notenbank die Zinsen stark senken oder die Bank of Japan diese unerwartet anheben, schrumpft der Zinsvorteil. Ein einsetzender Carry Unwind zwingt Anleger zu panischen Yen-Rückkäufen, was zu einer explosionsartigen Aufwertung des Yen führt. Mein bullisches Szenario von 199 JPY erfordert daher, dass dieses Zinsgefälle strukturell bestehen bleibt.

Die BoJ ist ein Gorilla an den Märkten, ich selbst trade deshalb USD/JPY derzeit nicht long. Das Problem ist, dass jederzeit wieder verbale Interventionen seitens der BoJ oder der japanischen Politik möglich sind. Wenn sie wieder loslegen und USD/JPY zeitweise dynamisch fällt, kann man versuchen, diesen Dip zu kaufen. Wie handelt man das ? Entweder direkt Forex oder aber wie ich es gerne mache, via Knock Out Produkte, und Manfred würde via klassische Optionsscheine handeln, klar.

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