Wie interpretiert man Bewertung richtig?

In den vergangenen Wochen habe ich immer wieder über die Bewertung des US-Aktienmarktes berichtet. Dafür gab es einen guten Grund. Mit der jüngsten Rally hat der US-Markt wieder seine Allzeithochs bei der Bewertung erreicht. Ein letzter Meilenstein ist gerade eben erst gefallen.

Wenn etwas ein Allzeithoch erreicht, dann steckt ein Attribut bereits im Namen: hoch. Hoch sagt aber noch nichts darüber aus, ob es trotzdem angemessen sein kann. Persönlich habe ich daran so meine Zweifel, aber die will ich an dieser Stelle nicht wiederholen. Vielmehr soll es darum gehen, wie man eine Bewertung interpretiert.