Wenn der Staat Geldpolitik macht

Zusammen mit dem nächsten Fed-Präsidenten Warsh wird die Tendenz noch zunehmen. Warsh will eine kleinere Bilanzsumme. Das ist nicht einfach umzusetzen. Staat und Notenbank müssen sich koordinieren und vieles deutet darauf hin, dass dies geschehen wird. Ein Weg, um die Bilanzsumme zu reduzieren und den Anleihemarkt nicht durcheinanderzubringen, ist eine andere Schuldenpolitik.