Was die neuen Trends am Aktienmarkt bedeuten

• Turbo Short auf NASDAQ 100 - Kurs: 39,000 € (Morgan Stanley)
• Deutsche Telekom AG - WKN: 555750 - ISIN: DE0005557508 - Kurs: 18,680 € (XETRA)
• Standard Chartered PLC - WKN: 859123 - ISIN: GB0004082847 - Kurs: 7,150 € (L&S)
• White Mountains Insur. Grp Ltd - WKN: 870243 - ISIN: BMG9618E1075 - Kurs: 1.250,985 $ (NYSE)
• Corteva Inc. - WKN: A2PKRR - ISIN: US22052L1044 - Kurs: 61,420 $ (NYSE)

Vor zwei Wochen habe ich anhand der relativen Stärke die aussichtsreichsten der MSCI-Sektor-ETFs vorgestellt. Auch wenn es für ein Fazit noch zu früh ist: Die Favoriten bleiben vorerst stark. Dennoch deuten sich Trendwechsel an.

Rückbesinnung auf defensive Werte und Value

So haben in den vergangenen Wochen vor allem defensive Sektoren mit niedriger Bewertung zugelegt – also klassische Value-Aktien (siehe Tabelle).

Quelle: eigene Berechnung und Darstellung mit Daten von VWD

Die Sektoren mit dem besten (niedrigsten) fundamentalen Score (anhand von KGV, KBV, KCV, KUV) verzeichneten zuletzt auch die stärksten relativen Kurszuwächse (siehe rechte Spalte).

Dabei liegen Telecom und Financials vorn. Erstere waren seit Jahren chronisch schwach, letztere profitierten zunächst nicht von steigenden Zinsen – wohl aus Angst vor einer Finanzkrise durch den Ukraine-Krieg.

Die Anleger denken um – aber nicht alle!

Nun besinnen sich die Anleger aber auf die Stärken dieser Sektoren: hohe, stabile Cashflows und Dividenden bei Telekom-Gesellschaften und den „Zins-Hebel“ bei Finanzwerten. Telekom-Aktien sind zudem klassische defensive Investments in schwierigen Zeiten. Solche Vorsicht hatten die Anleger lange Zeit nicht nötig – wodurch der Telekom-Sektor während des Bullenmarkts seit 2009 dem Gesamtmarkt deutlich hinterherhinkte.

Aber die mögliche Rezession bewegt die Anleger wohl zum Umdenken. Das zeigt auch die untere Hälfte der Tabelle: Hoch bewertete Sektoren rangieren am Ende. Da hilft auch ein defensives Geschäftsmodell nicht, wie das Beispiel von Health Care zeigt.

Einmal mehr fällt der Tech-Sektor auf. Er schaffte es, sich in der RS-Rangliste trotz mieser Bewertung klar zu verbessern. Vermutlich wirken hier noch die alten Reflexe der Anleger („Buy on dip“). Das könnte ein Fehler sein, denn die Vorsicht der Anleger ist auch für den Gesamtmarkt ein schlechtes Zeichen.

So nutzen Sie die neuen Trends!

Sie können jedenfalls die neuen Trends gewinnbringend nutzen. Dazu sortieren Sie Positionen der schwächeren Sektoren aus und stecken die neue Liquidität in ETFs der erstarkten Sektoren, also Telekom, Financials, aber auch Materials oder Energy.

Als Absicherung können Sie eine Short-Position auf den Tech-Sektor aufnehmen. Das geht am einfachsten mit einem Knock-Out-Zertifikat, z.B. mit dem TURBO SHORT AUF NASDAQ 100 (WKN MD1SJ9). Dieses hat einen moderaten Hebel von 3, so dass die Knock-Out-Schwelle über dem Hoch des Nasdaq 100 liegt.

Starke und aussichtsreiche Einzelwerte

Es gibt aber auch starke Einzelwerte, die weiterhin aussichtsreich sind.

Da ist zunächst die Deutsche Telekom (WKN 555750). Die Aktie hat im Mai gegen den Trend den höchsten Stand seit 2002 erreicht (KGV 13,1; 3,4 % Dividendenrendite).

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Der laufende Rücksetzer ist eine gute Einstiegsgelegenheit, z.B. im Bereich der 18-EUR-Marke.

Im Finanzbereich zeigen sich die britische Bank Standard Chartered (KGV 12,6, KBV 0,5) …

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… und die US-Versicherungsgesellschaft White Mountains Insurance Group stark (KGV 18,5; KBV 1,1).

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Beide erreichten zuletzt neue Hochs.

Aus dem Materials-Sektor ist Corteva sehr spannend. Das US- Saatgut- und Agrarchemieunternehmen, ein Spin-Off des ehemaligen US-Chemiekonzerns DowDuPont, profitiert von der aktuellen Nahrungsmittelkrise.

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Die Aktie ist zwar im Vergleich zu den anderen Genannten mit einem KGV von gut 24 ambitionierter bewertet, aber die starken fundamentalen Treiber, das dadurch erwartete hohe Wachstum von 13,4 % p.a. und das hohe Momentum machen den Wert weiter aussichtsreich.

Erwähnte Wertpapiere:

• TURBO SHORT AUF NASDAQ 100 (ISIN DE000MD1SJ93, WKN MD1SJ9)
• Corteva Inc. (ISIN US22052L1044, WKN A2PKRR)
• Deutsche Telekom AG (ISIN DE0005557508, WKN 555750)
• Standard Chartered PLC (ISIN GB0004082847, WKN 859123)
• White Mountains Insurance Grp Ltd. (ISIN BMG9618E1075, WKN 870243)