Kommentar

18:31 Uhr, 13.04.2026

War das der wahre Treiber der langen Aktienhausse?

Das Kurs-Gewinn-Verhältnisse signalisiert seit Jahren eine Überbewertung der Aktienmärkte. Eine Analyse des Verhältnisses von Börsenwerten zum Barmittelzufluss (Cash-Flow) liefert jedoch abweichende Befunde und rückt vor allem die sinkende Lohnquote in den Fokus.

Daniel Kühn

Freier Finanzjournalist

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Bild: © weyo / stock.adobe.com

Jonathan Heathcote ist Ökonom bei der Federal Reserve Bank of Minneapolis. Er legt in einem aktuellen Arbeitspapier dar, dass die Hausse an den US-Börsen primär durch eine fundamentale Verschiebung der Kapitalallokation getragen wird.

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