Wann wird die Fed ihr QE einstellen?

Frankfurt (BoerseGo.de) - „Am Markt fragt man sich, wann die Fed ihre Bond-Käufe – einer der beiden Pfeiler ihrer aktuellen Geldpolitik – allmählich einstellen wird. Als die Fed ihre jüngste QE-Runde auflegte, sprachen manche Kommentatoren mangels expliziter Befristung von „QE bis in alle Ewigkeit“. Investoren richteten sich darauf ein, dass die Kernrenditen für lange Zeit niedrig bleiben würden. Um positive Erträge zu erzielen, mussten sie ihr Engagement bei hochverzinslichen Schwellenländertiteln, Aktien und anderen risikoreicheren Assets verstärken“, heißt es im wöchentliche Zitat von AXA Investment Managers.

Das sei natürlich immer naiv gewesen, denn irgendwann würde zwangsläufig der Sättigungspunkt erreicht sein, an dem der gesamte Markt auf die Fed entfalle, heißt es weiter. „Doch ganz im Ernst: Die Fed hat einen geldpolitischen Kurswechsel stets an die wirtschaftliche Entwicklung geknüpft. Der Konsens lautet, dass die QE die Renditen auf ein Niveau gedrückt hat, das andernfalls nicht zu erreichen gewesen wäre. Dementsprechend werden die Renditen steigen, wenn die Fed ihre Anleihekäufe zurückfährt. Die Wirtschaftsdaten deuten darauf hin, dass die Wirtschaft jetzt auf dem richtigen Weg ist, um auf Jahressicht einen solchen Kurswechsel zu rechtfertigen. Zudem sind einige Mitglieder des Offenmarktausschusses der Fed (FOMC) offenbar der Ansicht, dass die möglichen Kosten der QE jetzt den zusätzlichen Grenznutzen überwiegen“, so AXA Investment Managers.