Wachstumstitel haben noch viel Potenzial

Obwohl für 2007 eine weltweite Wachstumsabschwächung erwartet wird, sollten in Europa anlegende Investoren nicht unbedingt sofort ihre Gelder abziehen. Zu dieser Einschätzung kommt William Davies, Head of European Equities bei Threadneedle Investments. "Trotz der starken Entwicklung dieser Region in den letzten drei Jahren sehen wir dort noch viel Potenzial", so der Anlagestratege in einem aktuellen Marktkommentar. Bis zum Ende dieses Jahres könnten durch die Veröffentlichung von Unternehmensergebnissen und Prognosen für das kommende Jahr zwar einige kleinere Rückschläge kommen, insgesamt bleibe das Umfeld für Aktien aber gut. Dafür sprechen nicht nur ein respektables Gewinnwachstum, starke Zuflüsse verfügbarer Mittel und die aufblühenden Fusions- und Übernahmeaktivitäten. Mit einem auf den Gewinn des kommenden Jahres bezogenen Kurs- / Gewinn-Verhältnis von etwa 14 seien es vor allem die immer noch sehr günstigen Bewertungen, die Europas Märkten weiteren Auftrieb verleihen.

Das größte Potenzial besteht nach Expertenmeinung bei Wachstumswerten. "Gegenwärtig kaufen wir hauptsächlich in diesem Marktsegment zu", erläutert William Davies, "denn obwohl auch Wachstumsunternehmen bereits eine gute Entwicklung hinter sich haben, sollten sie in einer Phase sich abschwächenden weltweiten Wachstums eher teurer als billiger werden."

Einige der aussichtsreichsten Anlagemöglichkeiten könne man allerdings nur nach genauerem Hinsehen finden: Häufig seien nicht die offensichtlichen "Stars" einer Branche, sondern deren Kunden die wahren Wachstumskandidaten, die es zu analysieren gilt, betont William Davies. "Anstatt sich etwa auf Ölproduzenten zu konzentrieren, würden wir eher bei Ölfelddienstleistern Chancen sehen, denn dort sind der allgemeine Kapazitätsmangel und eine starke Preissetzungsmacht überzeugendere Wachstumstreiber". Auch Hersteller von Bohr- und Bergbautechnik wie die schwedische Atlas Copco dürften vom steigenden Investitionsbedarf in besonderem Maße profitieren. Minengesellschaften würden im kommenden Jahr ihre Suche nach Zink und Kupfer verstärken, sodass sie viel Geld an die Hersteller von Explorationsausrüstungen überweisen werden. "Die günstigen Bewertungen von Wachstumstiteln sind angesichts einer tendenziell schwächer werdenden Weltkonjunktur sehr ungewöhnlich", resümiert William Davies. "Vielleicht haben Investoren derzeit die letzte Chance, Aktien qualitativ hochwertiger, langfristig überzeugender Wachstumsunternehmen noch zu Schnäppchenpreisen zu erwerben."