VIX - Wie wäre es mit einem Volatilitätstrade?

Die S&P 500 Volatilität erreicht wieder untere Rekordstände. Der VIX Index notiert bei 10,89 Punkten. Das sind Niveaus, die zuletzt 2007 und 2006 gesehen wurden. 2007 stand der VIX einmal bei 9,89. Wer also glaubt, die Volatilität könne gar nicht mehr weiter fallen, der irrt. Es gab sogar noch Werte, die unter diesem Rekord standen. 1993 schaffte es der Index auf 9,31 Punkte.

Obwohl es immer noch tiefer geht ist das aktuelle Niveau schon fast als historisch zu bezeichnen. In den vergangenen 24 Jahren stand der VIX lediglich 102 Tage unter dem momentanen Niveau. Das sind 102 Tage von insgesamt 6168 Tagen oder 1,65%. Auf diesem Niveau auf einen steigenden VIX zu wetten ist daher nicht vollkommen abwegig.

Grundsätzlich bin ich Volatilität eher short. Das liegt an der Futurekurve. Für gewöhnlich befindet sie sich im Contango, also ist Volatilität in ferner Zukunft höher als in naher Zukunft. Wer einen Future mit Restlaufzeit von z.B. 6 Monaten zu 20 leerverkauft, hat gute Chancen bei Verfall bei z.B. 14 Punkten abzuwickeln. Das ist ein hübscher Gewinn. Langfristig ist das eine sehr profitable Strategie, die ich seit Jahren verfolge. Derzeit ist die Volatilität allerdings so niedrig, dass ich es nicht übers Herz bringe hier short zu gehen.

Stattdessen kann ich mir vorstellen ausnahmsweise einmal long zu gehen. Das wäre eine Sache von Tagen oder wenigen Wochen. Wenn die Volatilität anspringt, dann kann der Gewinn schnell bei 20 oder 30% liegen. Das per se ist schon anständig. Dazu hat so eine Position noch den Vorteil, dass sie bei fallenden Kursen an den Börsen gewinnt und damit ein gewisser Hedge ist. Ein wenig ungläubig ist man dann ja bei den Kursen doch...

Clemens Schmale

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