VILLEROY & BOCH - Auf dem Weg zur Umsatzmilliarde

• Villeroy & Boch AG - WKN: 765723 - ISIN: DE0007657231 - Kurs: 20,700 € (XETRA)

Mit 994,5 (Vorjahr 945,0) Mio. EUR reichte es noch nicht ganz zur Umsatzmilliarde, aber die Zielvorgabe eines Umsatzanstiegs von mindestens 5 Prozent wurde geschafft. Das Wachstum in den beiden Geschäftsfeldern Bad & Wellness mit einem Umsatzplus von 5,2 Prozent auf 661,9 (VJ 629,4) Mio. EUR und Dining & Lifestyle mit einem Zuwachs von 5,3 Prozent auf 329,4 (VJ 312,7) Mio. EUR verlief kongruent.

Das E-Commerce-Geschäft im Segment Dining & Lifestyle ging zwar nach der Corona-Sonderkonjunktur etwas zurück. Dies konnte aber durch die Zunahme im stationären Handel in Höhe von 13,0 Prozent und bei den eigenen Geschäften in Höhe von 8,3 Prozent mehr als kompensiert werden.

Dividendenerhöhung von 20 Prozent

Beim EBIT wurde ein Plus von 7,0 Prozent auf 96,8 (VJ 90,5) Mio. EUR geschafft, womit die Zielspanne von 5 bis 10 Prozent erreicht worden ist. Unter dem Strich wird ein Konzernergebnis in Höhe von 71,5 (VJ 60,5) Mio. EUR ausgewiesen. Die Dividende pro Vorzugsaktie soll zur Freude der Aktionäre um 20 Prozent auf 1,20 (VJ 1,00) Euro erhöht werden.

Durch den Anstieg des Vorratsvermögens ging der operative Cashflow auf 54,1 (VJ 73,8) Mio. EUR zurück. Der Zahlungsmittelbestand lag zum Jahresende 2022 bei 226,6 (VJ 264,1) Mio. EUR. Die Nettoliquidität war mit 141,2 (VJ 153,8) Mio. EUR nach wie vor sehr komfortabel. Die Eigenkapitalquote lag bei soliden 37,6 (VJ 31,5) Prozent.

Für das laufende Geschäftsjahr geht der Vorstand von einem Umsatzanstieg zwischen 4 und 7 Prozent aus. Das Wachstum wird vor allem von Preissteigerungen getrieben. Die 1 Mrd. EUR sollte in 2023 also geschafft werden. Aufgrund geplanter Investitionen von rund 50 Mio. EUR – 2022 lag die Summe bei 36,7 Mio. EUR - in die strategische Erweiterung des beiden Geschäftsbereiche und in die CO₂-Emissionsreduzierung wird mit einem EBIT auf dem Niveau von 2022 gerechnet.

Fazit: Seit unserem letzten Bericht zu Villeroy & Boch hat die Aktie um über 20 Prozent zugelegt. Dennoch ist das Papier nach wie vor fundamental gesehen nicht teuer. Mittel- bis langfristig bin ich von den Perspektiven des Unternehmen weiterhin überzeugt, würde vor einem Einstieg zunächst aber auf eine Konsolidierung warten.

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