VICTORIA'S SECRET begeistert die Damenwelt wieder - Aktie +40 %

Nun sendet der US-Dessouskonzern ein deutlich anderes Signal: Das Unternehmen ist mit unerwartet hoher Dynamik in das Geschäftsjahr 2026 gestartet und erhöht nach einem überraschend starken ersten Quartal seine Prognosen für das Gesamtjahr deutlich.

Der Umsatz stieg im ersten Quartal um 15 % auf 1,56 Mrd. USD und lag damit klar über den Erwartungen des Marktes sowie der eigenen Unternehmensprognose. Besonders bemerkenswert fiel die Entwicklung auf der Ergebnisseite aus. Das operative Ergebnis verbesserte sich auf 76 Mio. USD nach 20 Mio. USD im Vorjahreszeitraum. Bereinigt erzielte Victoria’s Secret ein operatives Ergebnis von 80 Mio. USD und übertraf damit die zuvor ausgegebene Zielspanne von 32 Mio. bis 42 Mio. USD deutlich. Der bereinigte Gewinn je Aktie erreichte 0,60 USD und lag damit etwa doppelt so hoch wie die Analystenschätzungen. Die vergleichbaren Umsätze legten um 13 % zu und markierten das vierte Quartal in Folge mit positivem Wachstum.

Wachstum über alle Marken hinweg

Treiber der Entwicklung waren sowohl die Kernmarke Victoria’s Secret als auch PINK und das Beauty-Geschäft. Alle drei Bereiche verzeichneten zweistellige Umsatzzuwächse. Gleichzeitig gelang es dem Unternehmen, die Zahl der Neukunden ebenfalls zweistellig zu steigern. Besonders stark entwickelte sich das internationale Geschäft, dessen Umsatz um knapp 45 % auf 287 Mio. USD zulegte. Das Nordamerika-Filialgeschäft wuchs um mehr als 11 %, während die Direktvertriebssparte um gut 8 % zulegte.

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CEO Hillary Super sieht darin eine Bestätigung der laufenden Transformation. Die Kunden hätten positiv auf Produktinnovationen, neue Markenkommunikation und eine stärkere emotionale Positionierung reagiert. Das Unternehmen gewinne an kultureller Relevanz und könne seine Kundenbasis kontinuierlich erweitern.

Besonders positiv ist die Entwicklung der Profitabilität. Finanzchef Scott Sekella verwies auf höhere Verkäufe zum regulären Preis, geringere Rabattaktivitäten sowie Effizienzgewinne bei Einkauf und Filialkosten. Dies gelang trotz anhaltender Belastungen durch Importzölle. Gleichzeitig verbesserte sich die Kostenstruktur im Verwaltungsbereich, wodurch das Gewinnwachstum sogar stärker ausfiel als der Anstieg des operativen Ergebnisses.

Parallel dazu setzt das Management die Kapitalrückführung an Aktionäre fort. Im ersten Quartal kaufte Victoria’s Secret 2,2 Mio. eigene Aktien für insgesamt 100 Mio. USD zurück. Der durchschnittliche Rückkaufpreis lag bei 45,27 USD je Aktie. Im laufenden Programm stehen noch weitere 150 Mio. USD zur Verfügung.

Deutlich optimistischer Ausblick

Der starke Jahresauftakt veranlasst das Management zu einer spürbaren Anhebung der Prognosen. Für das Gesamtjahr erwartet Victoria’s Secret nun einen Umsatz zwischen 7,03 Mrd. und 7,13 Mrd. USD statt bislang 6,85 Mrd. bis 6,95 Mrd. USD. Noch deutlicher fällt die Anhebung beim operativen Ergebnis aus: Die bereinigte operative Gewinnprognose steigt auf 550 Mio. bis 580 Mio. USD nach zuvor 430 Mio. bis 460 Mio. USD. Für das zweite Quartal rechnet das Unternehmen ebenfalls mit einem Umsatzwachstum von rund 10 % und einem operativen Ergebnis zwischen 90 Mio. und 100 Mio. USD.

Fazit: Victoria’s Secret liefert die bislang überzeugendste operative Leistung seit mehreren Jahren. Das Unternehmen wächst wieder zweistellig, verbessert gleichzeitig die Margen und gewinnt neue Kunden hinzu. Besonders die starke Entwicklung im internationalen Geschäft sowie die deutliche Anhebung der Jahresziele sprechen für eine nachhaltige Verbesserung der Geschäftsdynamik. Berücksichtige ich den Kurssprung von 40 % vorbörslich und erhöhe die Gewinnschätzungen entsprechend, dann liegt das KGV aktuell bei rund 15 bis 17. Das geht in Ordnung bei zweistelligem Wachstum. Der Aufwärtstrend könnte sich demnach noch fortsetzen.

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Schätzungen vor der Prognoseerhöhung

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