Verrückt: Kreditnehmer bekommen Zinsen!

Es ist soweit. Die finanzielle Repression (Vermögenstransfer von Gläubigern zu Schuldnern) hat einen neuen Höhepunkt erreicht: negative Kreditzinsen. Der EZB, aber auch der Schweizer Nationalbank, der Dänischen und Schwedischen sei Dank. Bisher gab es nur vereinzelt Gerüchte, dass Kreditnehmer Zinsen bekamen und nicht mehr zahlen mussten. Jetzt sieht es so aus, als würde es so langsam zu einem flächendeckenden Phänomen.

Für diejenigen, die einen Kredit aufgenommen haben ist das natürlich großartig. Sie müssen immer weniger zahlen. Die Zinslast fällt weg und auch die Rückzahlung des eigentlichen Kreditbetrages kann sich durch die negativen Zinsen verringern. Eine spanische Bank, Bankinter, hat einige Kreditverträge, bei denen nun negative Zinsen fällig werden. Aus diesem Grund reduziert die Bank jeden Monat den ausstehenden Kreditbetrag der Kunden um den anfallenden negativen Zins.

Im Einzelfall kommt es immer darauf an wie der Kreditvertrag gestrickt ist. Viele Verträge sind an den Euribor gekoppelt. Der Euribor ist der Interbankensatz, also jener Zinssatz, zu dem sich Banken untereinander Geld leihen. Der Euribor mit einer Laufzeit von zwei Monaten ist bereits negativ. Der 3 Monats-Euribor steht nur noch ganz knapp über 0%.

Viele Verträge haben einen Euriborsatz als Grundlage. Auf diesen Zinssatz wird dann noch ein Aufschlag fällig, z.B. 3 Monats-Euribor +1%. Es gibt nun gerade in den Südländern einige Verträge, die keinen Aufschlag von einem Prozent auf den Euribor verlangen. Einige Kredite haben als Zinssatz eine Mischung aus 3 und 6 Monats- Euribor. Hier könnte der Zinssatz bald unter Null sinken.

Einige Banken haben vor der Krise ihrer Kreativität freien Lauf gelassen, um noch mehr Kredit zu vergeben. So gibt es auch Verträge, in denen ein Euriborsatz steht und von diesem dann ein Prozentsatz abgezogen wird. In einem konkreten Fall berichtet das Wall Street Journal von Euribor minus 1,1%. Im besten Fall würde sich die Bank dann ein negativer Zins von 0,9% ergeben (12 Monats Euribor ist knapp 0,2%).

Je tiefer die kurzfristigen Zinsen fallen desto mehr Verträge werden demnächst einen negativen Zinssatz ausweisen. Selbst wenn in Verträgen Euribor +1% steht heißt das noch lange nicht, dass der Zinssatz nicht negativ werden kann. Grafik 2 zeigt die Zinskurve in der Schweiz. Die Zinssätze bis 12 Monate sind Interbankensätze. Ab einer Laufzeit von einem Jahr handelt es sich um die Zinsen, die der Staat aktuell zahlen muss.

Der Tagesgeldsatz liegt derzeit bei -1,5%. Das muss man sich wirklich einmal in Ruhe auf der Zunge zergehen lassen. Dann fehlen einem fast die Worte - dem Sparer vor Entsetzen, dem Schuldner vor Freude. Banken wiederum sind vollkommen überfordert und wissen gar nicht, was sie tun sollen. Die Frage, ob man als Bank für Kredite Geld zahlen muss hat sich noch nie gestellt. Die IT Systeme sind oft überfordert und auch sonst widerstrebt es den Banken einfach ihren Kunden für Kredite Geld zu zahlen.

Letztlich ist es die logische Konsequenz aus der Notenbankpolitik, dass man als Schuldner für die Kredite Geld bekommt. So kann man auch versuchen eine Schuldenkrise zu bewältigen. Sparer werden natürlich enteignet. Es werden alle enteignet, die unterm Strich ein positives Vermögen haben. Jene die keines haben werden zumindest nicht ärmer und jene, die Schulden haben werden durch die negativen Zinsen ihre Schulden ein Stück weit los.

Banken wenden sich in ihrer Verzweiflung an die nationalen Notenbanken und bitten um Hilfestellung in der Frage, wie sie mit der Situation umgehen sollen. Die Zentralbanken halten sich bisher zurück konkrete Ratschläge zu geben. Konsequent wäre es, wenn sie die negativen Zinsen auch zu den Kunden durchreichen und dies die Notenbanken auch klar machen, dass es so sein muss.

Insgesamt ist die Situation absurd. Sie hat aber auch durchaus etwas Gutes: negative Zinsen verringern die Ungleichverteilung von Vermögen. Sie wird die Umverteilung von Arm zu Reich, die wir seit Jahrzehnten sehen, nicht umkehren, den Trend aber deutlich verlangsamen oder kurzfristig zu Halt bringen.

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