VEEVA Las Vegas! – Quartalszahlen bringen 15 % Kurssprung

• Veeva System Inc. - WKN: A1W5SA - ISIN: US9224751084 - Kurs: 234,490 $ (NYSE)

Wer bislang glaubte, Veeva Systems müsse sich nach dem strategischen Bruch mit Salesforce und angesichts makroökonomischer Unwägbarkeiten warm anziehen, wird dieser Tage eines Besseren belehrt. Der Spezialist für cloudbasierte Softwarelösungen in der Life-Sciences-Branche präsentierte ein erstes Quartal, das sich sehr gut liest – entsprechend euphorisch fiel die Reaktion an der Börse aus.

Veeva Systems entwickelt cloudbasierte Softwarelösungen speziell für die Life-Sciences-Branche, darunter Anwendungen für Vertrieb, Marketing, klinische Forschung, regulatorische Prozesse und Datenanalyse. Das Unternehmen bietet mit Plattformen wie Vault und Crossix integrierte Lösungen, die pharmazeutischen und biotechnologischen Unternehmen helfen, ihre Produkte effizienter zu entwickeln, zu vermarkten und regulatorisch abzusichern.

17 % Umsatzwachstum, 46 % operative Marge

Mit einem Quartalsumsatz von 759 Mio. USD übertraf Veeva die Konsensschätzungen um gut 30 Mio. USD. Noch bemerkenswerter ist die operative Leistung: Eine Non-GAAP-Marge von 46 % stellt nicht nur den internen Langfristplan (35 %) in den Schatten, sondern auch die meisten Wettbewerber. Der Gewinn je Aktie lag mit 1,97 USD deutlich über den Erwartungen (1,74 USD).

Für das Gesamtjahr hebt das Management den Umsatzausblick auf 3,09 bis 3,1 Mrd. USD an (zuvor: 3,047 Mrd.), das EPS-Ziel steigt auf 7,63 USD (alt: 7,30 USD). Ein klassischer „Beat and Raise“-Moment.

Crossix als Wachstumsmotor – Vault CRM nimmt Fahrt auf

Ein wesentlicher Treiber des Erfolgs ist Crossix. Die Analyseplattform, die Pharmaunternehmen bei der Optimierung digitaler Marketingbudgets unterstützt, erzielte nutzungsbedingt eine überdurchschnittlich hohe Dynamik. Die jährliche Wachstumsrate liegt derzeit bei über 30 %, wie CFO Brian Van Wagener betonte. Dass Crossix heute ein Geschäftsvolumen von rund 200 Mio. USD erreicht, also das Dreifache des Niveaus zur Übernahme 2019, spricht für sich.

Auch die Migration zur neuen Vertriebsplattform Vault CRM schreitet zügig voran. Laut EVP Paul Shawah sind derzeit über 80 Kunden live – darunter mehrere aus den Top 20 der Branche. Bis Mitte 2026 sollen es rund 200 sein. "Vault CRM ist schlicht die bessere Lösung", so Shawah. Künftige Innovationen wie eine tief in die Anwendung integrierte KI ("CRM Bot") dürften diese Entwicklung zusätzlich beschleunigen.

Die Analystenzunft reagierte prompt, wenn auch nicht einheitlich. Stifel hob das Kursziel von 272 auf 295 USD an und blieb bei „Buy“ – mit Verweis auf die starke Entwicklung bei Abo-Erlösen und Margen. Evercore ISI zeigte sich ähnlich angetan, erhöhte auf 285 USD, belässt die Einstufung aber bei „In Line“. Morgan Stanley bleibt skeptischer: Die Bewertung sei angesichts der Risiken im CRM-Segment ambitioniert, so Analyst Craig Hettenbach, der sein Kursziel nur moderat von 201 auf 210 USD anhob und bei „Underweight“ bleibt.

"Bestes erstes Quartal aller Zeiten" – Gassner sieht sich bestätigt

CEO Peter Gassner ließ auf dem Earnings Call keinen Zweifel daran, dass Veeva den richtigen Kurs eingeschlagen hat: „Ich betrachte dieses Quartal als unser bislang bestes erstes Quartal – operativ wie strategisch.“ Besonders optimistisch zeigte sich Gassner hinsichtlich Veeva AI, der neuen KI-Strategie: Die Integration intelligenter Agenten in die Kernanwendungen sei ein Paradigmenwechsel – langfristig sei eine Effizienzsteigerung von 15 % in der Industrie realistisch.

Auch die Expansion über den angestammten Life-Sciences-Sektor hinaus nimmt Formen an. Veeva plant, mit horizontalen CRM-Lösungen in neue Märkte vorzudringen – zunächst mit einem eigenständigen Team, ersten Pilotkunden bis Jahresende und möglicherweise akquisitorischer Begleitung.

Fazit: Mit einem Umsatzwachstum von 17 %, einer außergewöhnlich hohen Marge und einem ambitionierten wirkenden Ausblick meldet sich Veeva Systems in alter Stärke zurück – und das in einem Umfeld, das alles andere als gut planbar ist. Die Transformation der Plattform schreitet voran, neue Umsatzpfeiler wie Crossix und KI-basierte Anwendungen gewinnen an Relevanz. Die Veeva-Aktie gehört zumindest auf die Watchlist, wenn auch angesichts der hohen Bewertung nicht sofort ins Depot.

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