VARTA - Wenn alle jubeln, wer kauft denn dann noch?

• VARTA AG - WKN: A0TGJ5 - ISIN: DE000A0TGJ55 - Kurs: 64,400 € (XETRA)

Bereits im Mai zeigte ich mich erstaunt, mit welcher Euphorie Analysten und Medien die Varta-Aktie begleiten. Wohlgemerkt hatte das Management zu diesem Zeitpunkt das traditionelle Varta-Batteriengeschäft von Energizer gekauft und sich dadurch eine Umsatzverdopplung auf 600 Mio. EUR erkauft. Klingt für mich eher verstaubt, sieht in den Zahlen aber natürlich erst einmal gut aus. Bezahlt hat man das Ganze durch eine Kapitalerhöhung von rund 104 Mio. EUR. 2.221.686 neue Aktien wurden zu einem Kurs von 46,70 EUR je Aktie bei internationalen Investoren platziert.

Inzwischen haben die Analysten diesen Schritt auch in ihre Schätzungen eingepflegt.

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Demnach wird der Umsatz im kommenden Jahr auf über 700 Mio. EUR springen, der Gewinn soll um 50 % zulegen. Demgegenüber steht ein KGV von über 40. Blickt man schon etwas weiter in die Zukunft, werden sich die Wachtumsraten deutlich verlangsamen. Experten kalkulieren aktuell mit einem Gewinnwachstum 2021 und 2022 von rund 20 %. Zum Vergleich: Das KGV der Aktie auf Basis der Schätzung für das Jahr 2022 notiert bereits bei 20. Hier wurden fundamental also viele Vorschusslorbeeren verteilt. Selbst das kürzlich erst von Berenberg angehobene Ziel für die Aktie bei 70 EUR ist bereits überrannt. Am 6. August wird Varta den Halbjahresbericht 2019 vorlegen.

Aus charttechnischer Sicht ist der Trend natürlich weiterhin voll intakt. Die aktuelle Situation, bei der der Titel innerhalb weniger Tage in einem Zug um rund 50 % an Wert gewonnen hat, erinnert mich aber erneut stark an die Ausgangslage im Mai. Die Short-Ansage damals war gut getimt, das Kursziel von 43,25 EUR wurde sauber abgearbeitet. Anschließend ging die Rally weiter.

Kurzfristig steht die Unterstützung bei 63,20 EUR bei Varta im Fokus. Wird sie unterschritten, könnte der Titel ins Rutschen kommen und das Ausbruchsniveau bei 55,80 EUR testen. Dort wird in Kürze auch der EMA50 aufschlagen. Über 71,60 EUR geht die Rally dagegen direkt weiter und die Bullen könnten das Kursplus in diesem Jahr auf über 200 % ausbauen. Ausschließen kann man das natürlich nicht, weshalb antizyklische Positionen klein gewählt werden sollten. Alternativ kann man sich bei 55,80 EUR auch mit Abstauberlimits auf die Long-Seite stellen.

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