USA: Inflation zieht an - was nun?

Heute wurden Anleger mit einer ganzen Reihe von wichtigen Wirtschaftsdaten konfrontiert. Die Industrieproduktion stieg im April um 0,7 % an. Analysten hatten mit nicht einmal der Hälfte gerechnet. Nachdem gestern der Empire State Index (misst die Lage und Erwartung des verarbeitenden Gewerbes im Bundesstaat New York) unerwartet stark fiel, waren eigentlich keine guten Daten zu erwarten.

Entgegen der eigenen Einschätzung der Unternehmen scheint die Lage nicht so schlecht zu sein. Auch die Kapazitätsauslastung stieg im April deutlich an und lag über den Erwartungen. Das Tüpfelchen auf dem i war in den Inflationsdaten zu finden. Im April stiegen die Preise im Vergleich zum Vormonat um 0,4 % und im Vergleich zum Vorjahresmonat um 1,1 %.

Die Grafik zeigt den Inflationstrend. Er sieht recht eindeutig aus. Nach einem temporären Rückgang der Inflation zu Jahresbeginn steigt sie nun wieder an. Sie wird das 2 %-Ziel der Notenbank nicht gleich morgen erreichen, doch der Trend stimmt.

Der Markt reagiert darauf sehr verhalten. Die Börsianer wollen keine soliden Wirtschaftsdaten, die der Notenbank Argumente für eine Zinsanhebung geben. Vollkommen reflexartig wird auf gute Konjunkturdaten mit Verkäufen an der Börse reagiert. Als Anleger würde ich mich nicht jedem dieser kurzfristigen Stimmungsumschwünge anschließen, denn die nächsten Daten, die das Gegenteil vermuten lassen, kommen bestimmt - vielleicht schon morgen.

Man sollte die Inflationsdaten nicht überbewerten. Der Anstieg der Teuerung im April ist größtenteils auf den Ölpreisanstieg zurückzuführen. Die Hälfte der 0,4 % sind dadurch begründet.

Die Notenbank hat schon früher klar gemacht, dass sie vorübergehenden Faktoren nicht allzu viel Beachtung schenkt. Sie hat kein neues QE-Programm aufgelegt, nur weil die fallenden Ölpreise für sinkende Preise sorgten. Sie wird nun ebenso wenig die Zinsen rasch anheben, weil ein steigender Ölpreis für eine höhere Inflationsrate sorgt.

Man konnte heute an vielen Orten davon lesen, dass die Inflationsdaten der Notenbank möglicherweise die Munition für eine Zinsanhebung geben. Das halte ich schlichtweg für falsch, da der Anstieg im April allein auf vorübergehende Faktoren (Ölpreis) zurückzuführen ist. Für die Zinspolitik haben die heutigen Daten absolut keinen Einfluss.

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